Le danois Coloplast a créé une activité durable en ciblant des problèmes de santé très personnels, avec à la clé un potentiel de croissance régulière.
Il peut être particulièrement difficile de parler de certains problèmes de santé. Mais les entreprises qui proposent des solutions grâce à des produits améliorant la qualité de vie des patients méritent d'être connues aussi bien de ces derniers que des investisseurs.
Coloplast, une société basée au Danemark, a développé une activité durable qui répond à des problèmes de santé invalidants et profondément personnels. Des cathéters aux sacs de colostomie, sa gamme de produits innovants aide les personnes à surmonter les conséquences désagréables d’interventions chirurgicales, telles que les stomies, ou les difficultés liées aux affections urologiques. Ses produits bénéficient de facteurs de demande stables qui ne sont pas sensibles aux cycles macroéconomiques.
Doper les avantages concurrentiels
La démographie constitue un important moteur structurel du marché. « La population mondiale vieillit, engendrant une hausse de la demande de produits de santé, en particulier pour les troubles affectant davantage les personnes âgées », selon Thorsten Winkelmann, Chief Investment Officer pour la stratégie European and Global Growth chez AllianceBernstein. « Pionnier des soins pour stomies il y a plusieurs décennies, Coloplast a, au fil du temps, renforcé ses avantages concurrentiels et construit un modèle d'entreprise attrayant. »
L'histoire de l'entreprise a commencé avec une solution technique à un problème très délicat. Dans les années 1950, Elise Sorensen, infirmière, a imaginé une poche de stomie adhésive afin d’aider sa sœur qui luttait pour retrouver une vie normale après une opération de stomie. Cette idée a conduit à une percée technique et à la création de Coloplast en 1957. Depuis, l'entreprise, dont la mission est de faciliter la vie des personnes ayant des besoins intimes en matière de santé, a vendu ses produits dans le monde entier, améliorant la vie de nombreux individus.
Aujourd'hui, Coloplast emploie 12.500 personnes et occupe une position de leader de marché dans plusieurs segments clés. Selon l’entreprise, elle est numéro un par rapport à ses pairs pour les produits destinés aux soins des stomies, aux soins de continence et aux soins vocaux et respiratoires. Ces trois secteurs d'activité représentent plus des trois quarts de ses revenus. Coloplast détient 40 % du marché dans ses deux activités principales — soins pour stomies et continence — et 85 % en ce qui concerne les soins vocaux et respiratoires.
Un potentiel de croissance constant grâce à des caractéristiques de haute qualité
Ces activités offrent aux investisseurs plusieurs caractéristiques de grande qualité. Premièrement, la fidélité des clients, qui utilisent généralement le produit pendant au moins dix ans, créant ainsi un formidable avantage concurrentiel pour Coloplast. Deuxièmement, les revenus récurrents générés par de nombreux produits (dont certains sont protégés par des brevets) du fait de cette fidélisation. Troisièmement, le modèle d'entreprise de Coloplast, générateur de liquidités et peu gourmand en capital, ce qui favorise la rentabilité.
« De telles caractéristiques commerciales augurent d’un potentiel de croissance régulière sur le long terme », affirme M. Winkelmann. « Les entreprises qui occupent des positions de premier plan sur des marchés de niche et génèrent des revenus récurrents offrent une grande visibilité. Il s’agit là d’une caractéristique de nous recherchons en tant qu'investisseurs en actions ».
