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In den Märkten der Schwellenländer gab es Verbesserungen, über die die Investoren nicht vollständig informiert sind. Ihre Auslandsverschuldung hat sich wesentlich verbessert. Ihre Leistungsbilanzdefizite sind gesunken. In der Zeit sind die Auslandsdirektinvestitionen sehr stabil geblieben.

Deshalb sind diese Länder heutzutage weniger auf die Portfolioströme angewiesen als vor ein paar Jahren, vor allem während “Taper Tantrum” auf ihren Märkten.

Über die letzten Jahre haben die Schwellenmärkte ihre Verschuldung in Hartwährung erheblich diversifiziert, da viele mehr Firmen aus verschiedenen Ländern und Branchen in diesen Märkten emittieren konnten.

Dadurch erhalten Investoren Zugang zu mehr Ländern. Viele davon sind stabile Länder, und das erlaubt vielen Investoren, die traditionell nicht in der Lage waren, Wertanlagen in den Schwellenländern zu kaufen, Zugriff auf hochwertige und hoch geratete Papiere.

Ich denke, Investoren sollten berücksichtigen, wo die Fundamentaldaten sich tatsächlich verbessern, die politische Perspektiven sich ändern und wo wir erwarten, dass sich der Verschuldungsgrad der Branche und innerhalb der Länder, in die wir investieren, sich verbessert. Nicht alle Länder werden einen positiven politischen Weg gehen. Deshalb ist es sehr wichtig, zwischen diesen Ländern und denen, die man vermeiden sollte, zu differenzieren.

Obwohl sich in vielen Schwellenmärkten das Wachstum stabilisiert, bleibt die Inflation relativ niedrig, während sie in den entwickelten Ländern zunimmt. Der Zinsaufschlag in diesen Märkten ist im Vergleich zu dem in den entwickelten Märkten auf einem historischem Hoch. Das ist besonders attraktiv für die lokalen Märkte in diesen Ländern und kann Investitionen in die Schwellenländer anziehen, was wir dieses Jahr schon sehen.

Durch die Schlagzeilen werden viele andere Investoren abgeschreckt und reagieren entsprechend. Dahingegen konzentrieren wir als Institution uns auf die Fundamentaldaten, betreiben Research und identifizieren in solchen Situationen sich abzeichnende lukrative Chancen.

Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachten Meinungen stellen keine Recherchen, Anlageberatungen oder Handelsempfehlungen dar und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten aller Portfoliomanagementteams bei AB wider.