In un'epoca di bassi rendimenti molti investitori hanno avuto difficoltà a generare reddito, dal momento che solo poche asset class offrivano rendimenti appetibili. La situazione è migliorata notevolmente dall'inizio del 2022, in quanto l'inflazione, le tensioni geopolitiche e le politiche monetarie restrittive a livello globale hanno spinto al rialzo i rendimenti di una gamma insolitamente ampia di strumenti di investimento.
L'aumento generalizzato dei rendimenti espande la gamma di fonti di reddito potenzialmente interessanti per gli investitori multi-asset, dando loro maggiore flessibilità per diversificare l’esposizione e ridurre il rischio derivante dalla sovraesposizione a una o due asset class ad alto rendimento.
Ad esempio, nel primo trimestre 2022 il rendimento del debito emergente è salito bruscamente dell'1,6% circa, portandosi al 6,4%, in prossimità dell'estremo superiore del suo intervallo a 10 anni (cfr. Grafico). Tuttavia, focalizzarsi soltanto sull'opzione dal rendimento più elevato può dimostrarsi rischioso in qualsiasi momento, figuriamoci nel quadro delle sfide senza eguali poste dal contesto di mercato attuale.
Gli investitori dovrebbero invece sposare un approccio dinamico e tenere lo sguardo rivolto all'orizzonte per affrontare con successo le possibili difficoltà che si prospettano. Il debito emergente può sembrare l'asset class più interessante al momento, ma non è prudente limitarsi a quello. I rendimenti del credito high yield e delle obbligazioni investment grade globali sono aumentati, rispettivamente, al 6% e 3% dal 4% e 2% di fine 2021. A questi livelli, entrambi costituiscono un'ottima integrazione di un'esposizione al debito emergente. Gli investitori selettivi, inoltre, scopriranno che molte di queste obbligazioni corporate sono ancora più appetibili da una prospettiva di rischio e rendimento, essendo sostenute dai fondamentali solidi degli emittenti.
Che si abbia un ampio portafoglio di azioni, obbligazioni e asset reali o una selezione più ridotta di investimenti focalizzati su un unico obiettivo, è sempre importante diversificare. Grazie al rialzo o quanto meno alla stabilità dei rendimenti di molteplici asset class generatrici di reddito – dai REIT alle azioni che distribuiscono dividendi – gli investitori multi-asset hanno adesso più strumenti per farlo.
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