Wasserknappheit

Nachhaltige Anleger adressieren wachsende Bedrohung

18. April 2023
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Wasserknappheit ist nicht mehr nur ein Problem für Wüstenregionen. Angesichts der Nachfrage nach Wasserlösungen finden Anleger Chancen in Unternehmen, die mit innovativen Lösungen dazu beitragen, den Durst ausgedörrter Gebiete auf der ganzen Welt zu stillen. 

Die Welt hat ein ernstes Liquiditätsproblem – und das liegt nicht an den Finanzmärkten. Nach Angaben der Weltbank haben etwa 2 Milliarden Menschen auf der Welt keinen Zugang zu sauberem Trinkwasser, während 3,6 Milliarden Menschen keinen Zugang zu sicheren sanitären Einrichtungen haben. In den letzten Jahren hat die Wasserknappheit weltweit für Schlagzeilen gesorgt, und immer mehr Städte von Kapstadt bis Phoenix sind davon betroffen. Umfangreiche Infrastrukturverbesserungen und Produkte zur Verringerung des Wasserstresses sind dringend erforderlich.

Wachsender Durst bei schwindendem Angebot

Klimawandel, Bevölkerungswachstum und Verstädterung verschärfen die Herausforderungen. 

„Defizite beim Zugang zur Wasserversorgung und Abwasserentsorgung, wachsende Bevölkerungszahlen, wasserintensivere Wachstumsmuster, zunehmende Niederschlagsschwankungen und Verschmutzung machen Wasser vielerorts zu einem der größten Risiken für wirtschaftlichen Fortschritt, Armutsbekämpfung und nachhaltige Entwicklung“, berichtet die Weltbank

In allen Schwellenländern ist die Wasserknappheit eine allgegenwärtige Geißel. In Somalia führte eine regionale Dürre im vergangenen Jahr nach Angaben der Weltgesundheitsorganisation zu schätzungsweise 43.000 Todesfällen. In Argentinien wirkt sich eine verheerende Dürre negativ auf das Wirtschaftswachstum aus. Der Internationale Währungsfonds senkte kürzlich seine Schätzung für das BIP-Wachstum 2023 von 2,0 % auf 0,2 %. In Asien leben etwa 1 Milliarde Menschen in Gebieten mit großer Wasserknappheit und einem Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 2 Billionen US-Dollar. 

In den USA ist der Pegel des Colorado River drastisch gesunken, was die Wasserversorgung von Millionen von Menschen bedroht. Die Einwohner von Rio Verde Foothills in Arizona gehören zu den jüngsten Opfern des ausgetrockneten Südwestens, da die Kommune im Januar von der Versorgung des benachbarten Scottsdale abgeschnitten wurde. 

Auch Unternehmen brauchen Wasser. Die Herstellung von Halbleiterscheiben ist zum Beispiel sehr wasserintensiv. Der Bau von zwei Halbleiterfabriken durch Intel in Arizona – nicht weit von den Rio Verde Foothills entfernt – wird den Druck auf die schwindenden Vorräte noch erhöhen. 

In Europa hat ein trockener Sommer, gefolgt von einer winterlichen Dürre, die Seen und Flüsse entleert. Niedrige Wasserstände drosselten die französische Atomstromproduktion (die für 70 % der Elektrizität des Landes verantwortlich ist) und die norwegische Wasserkraftproduktion (90 % der Elektrizität des Landes). In Deutschland unterbricht der niedrige Wasserstand des Rheins eine wichtige Schifffahrtsroute.

Superzyklus bei den Wasserwirtschaftsausgaben steht bevor

Seit Jahrzehnten wird weltweit viel zu wenig in die Wasserinfrastruktur investiert, was zu Wasserknappheit und Qualitätsproblemen beiträgt. In vielen Industrieländern sind die Rohrleitungssysteme veraltet und marode, während es in Schwellenländern an Transport- und Aufbereitungssystemen fehlt. In den USA beispielsweise belaufen sich die jährlichen Ausgaben für die Wasserinfrastruktur auf rund 50 Milliarden US-Dollar, während der tatsächliche Investitionsbedarf laut Studien von McKinsey und anderen bei über 100 Milliarden US-Dollar liegt – eine gewaltige Lücke. 

Es werden Anstrengungen unternommen, um diese Lücke zu schließen. Wir glauben, dass die Investitionen in Wasserlösungen in den kommenden Jahren erheblich zunehmen werden. Dazu wird eine Kombination aus staatlichen Programmen, erhöhten privaten Kapitalinvestitionen und neuen innovativen technologischen Lösungen beitragen. Die US-Regierung hat im Rahmen des „Infrastructure Investment and Jobs Act“ von 2021 80 Milliarden US-Dollar, im „Inflation Reduction Act“ 20 Milliarden US-Dollar und im „CHIPS and Science Act“ zusätzliche Mittel für Wasseraufbereitung und Recycling bereitgestellt. 

Eine Erhöhung der staatlichen Unterstützung kann dazu beitragen, die bisher relativ geringen Ausgaben für die Verfolgung des UN-Ziels für nachhaltige Entwicklung (SDG) 6 zu senken (Abbildung). Philanthropie und staatliche Ausgaben sind zwar wichtig für die Erreichung der SDGs, aber wir glauben, dass der Privatsektor – und Anleger – eine führende Rolle spielen müssen.

UN-SDG 6: Ein Fahrplan für Investitionen in die Wasserwirtschaft
A graphic shows UN SDG 6 inside a waterdrop. Around the waterdrop, key water solution products are listed with icons.

Quelle: UN und AllianceBernstein (AB)

Wasserlösungen sind erforderlich, um sowohl die Nachfrage- als auch die Angebotsprobleme zu lösen. Auf der Nachfrageseite können Wasserverbrauchsmessung, effiziente Bewässerungssysteme und Technologien für die Präzisionslandwirtschaft eine effizientere Nutzung des vorhandenen Wassers ermöglichen. Auf der Angebotsseite können Abwasseraufbereitung, Lecksuche und Entsalzung die Verfügbarkeit von sauberem Wasser erhöhen.

Wichtige Wasserlösungen: Von der Abwasseraufbereitung bis zur Entsalzung

Da veränderte Niederschlagsmuster die Felder bedrohen, brauchen Landwirte intelligentere Bewässerungsmaschinen. Sprinkler- und Tröpfchenbewässerungssysteme, die zur Aufrechterhaltung des Pflanzenwachstums und der Feuchtigkeit eingesetzt werden, profitieren von neuen Technologien, die die Wasserverschwendung reduzieren und die Produktivität verbessern. Mithilfe von staatlichen Subventionen, unterstützenden Maßnahmen und Innovationen wird der Markt laut dem Marktforschungsunternehmen Mordor Intelligence bis 2030 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 9,5 % aufweisen. Die USA sind der am schnellsten wachsende Markt für Bewässerungsmaschinen. Das Unternehmen Lindsay aus Nebraska vertreibt ein automatisiertes Bewässerungssystem, mit dem die Kunden im Jahr 2021 mehr als 620 Milliarden Liter Wasser sparen konnten. 

Weit entfernt von den Feldern, die den Planeten ernähren, ist Abwasser ein weiterer wichtiger Bestandteil der Wassernachhaltigkeit. Für manche mag es abstoßend klingen, aber die Aufbereitung und Wiederverwendung von Abwasser – für die Landwirtschaft, die Industrie und Anwendungen außerhalb des Trinkwassers wie die Straßenreinigung – ist tatsächlich eine riesige Chance. Die UNO schätzt, dass 80 % des weltweiten Abwassers nicht wiederverwendet werden, und in vielen Schwellenländern wird es mit verheerenden Folgen direkt in die Umwelt geleitet. 

Die Aufbereitung von Abwasser ist ein wachsendes Geschäft. Der weltweite Markt für Abwasseraufbereitungsanlagen hatte im Jahr 2022 einen Wert von 63,5 Milliarden US-Dollar und wird bis 2030 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 4,5 % wachsen, berichtet Grand View Research. Einige Länder haben die Nase vorn, darunter Singapur, wo das recycelte Abwasser inzwischen 40 % des Bedarfs des Landes deckt. Israel verwendet 90 % seines Abwassers wieder und deckt damit ein Viertel des Wasserbedarfs des Landes in einer Region, in der es mehrere Monate im Jahr nicht regnet. Danaher aus Washington stellt Präzisionsinstrumente und fortschrittliche Reinigungstechnologie her, die bei der Analyse, Aufbereitung und Verwaltung von Trinkwasser- und Abwasseraufbereitungsanlagen helfen.

Heißere Wüsten und häufigere Dürreperioden lassen die Süßwasserquellen schrumpfen. Entsalzungstechnologien sind ein wirksames Mittel, um die Versorgung zu verbessern, und sie sind dank erheblicher Verbesserungen bei Drucktauschern und Umkehrosmosefiltration wesentlich wirtschaftlicher und weniger energieintensiv geworden. Riesige Entsalzungsanlagen sind im Nahen Osten bereits weitverbreitet, und neue, große Initiativen in Ländern wie Indien geben Hoffnung für die durstige Bevölkerung. Der Entsalzungsmarkt, dessen Wert für 2022 auf 15,5 Milliarden US-Dollar geschätzt wird, soll bis 2030 jährlich um 9,4 % wachsen. 

Einige diversifizierte Wasserunternehmen befassen sich mit mehreren Problemen. Xylem aus Washington bietet Ausrüstung und Dienstleistungen für Transport, Aufbereitung, Prüfung, Nutzungseffizienz, Wiederverwendung und Entsalzung an. Mit Produkten, die den Zugang zu sauberem Trinkwasser verbessern, die Umweltverschmutzung verringern und durch Wasser übertragene Krankheiten bekämpfen, befasst sich Xylem mit den wichtigsten Problemen sowohl in Schwellenländern als auch in entwickelten Märkten.

Wachstumspotenzial aufdrehen

Was macht ein attraktives Unternehmen für Wasserlösungen aus? Wie in jeder Branche können führende Technologien und Produkte helfen, Wettbewerbsvorteile zu sichern. Die Produkte müssen äußerst zuverlässig sein, denn Trinkwasser, Abwasseraufbereitung und Wasser für die Landwirtschaft sind kritische Dienstleistungen, bei denen die Produktsicherheit an erster Stelle steht. Oft ziehen es die Kunden vor, langfristig bei Technologien und Produkten zu bleiben, anstatt wegen kurzfristiger Kostenvorteile den Anbieter zu wechseln. Folglich erfordern solide Geschäftsmodelle enge Beziehungen zu den Kunden, von Versorgungsunternehmen über Industrieunternehmen bis hin zu Landwirten.

Aktienanleger werden feststellen, dass Wasserlösungen attraktive Wachstumschancen in einem Bereich bieten, der möglicherweise von profilierteren, auf das Klima ausgerichteten Unternehmen überschattet wird. Aber so wie die Hausinstallation für das moderne Leben unverzichtbar ist, so sind auch Unternehmen, die dazu beitragen, dass die Wasserhähne in der Welt fließen, ein wesentlicher Faktor für eine nachhaltigere Zukunft. Anleger, die innovative Anbieter von Wasserlösungen finden, werden in der Lage sein, langfristiges Wachstumspotenzial zu nutzen, das wirtschaftlichen Schwächen standhalten sollte, während sie gleichzeitig ein grundlegendes Problem angehen, mit dem die Menschheit in Industrie- und Schwellenländern gleichermaßen konfrontiert ist.

In diesem Dokument zum Ausdruck gebrachte Meinungen stellen keine Analysen, Anlageberatungen oder Handelsempfehlungen dar, spiegeln nicht unbedingt die Ansichten aller Portfoliomanagementteams bei AB wider und können von Zeit zu Zeit überarbeitet werden. 

Verweise auf spezielle Wertpapiere dienen lediglich der Veranschaulichung unserer Anlagephilosophie und stellen keine Anlageempfehlungen von AB dar. Die in dieser Präsentation genannten und beschriebenen Wertpapiere sind nicht alle Papiere, die für das Portfolio erworben, verkauft oder empfohlen wurden. Darüber hinaus sollte man nicht davon ausgehen, dass Investments in die genannten Wertpapiere zwangsläufig profitabel waren oder sein werden.