Systematic Anleihen Diagramm

Warum die Faktorauswahl bei systematischen Anleihen entscheidend ist

09. Januar 2026

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Ein Multifaktoransatz in der Praxis

Veränderung des Multifaktor-Scores einer Anleihe löst einen Kauf aus

Anhand der Faktor-Perzentil-Scores veranschaulicht das Diagramm, wie die Veränderung des Multifaktor-Scores einer Anleihe einen Kauf ausgelöst hat.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
OAS: optionsbereinigter Spread; OW: Übergewichtung; UW: Untergewichtung
Faktor-Scores werden durch Perzentile dargestellt. Aus Gründen der Übersichtlichkeit wird nur eine Auswahl an Faktorstilen gezeigt.
Der OAS der Anleihe wird durch den Bloomberg Bid OAS in Basispunkten dargestellt. Der Index entspricht dem Bloomberg US Corporate Bond Index.
Quelle: Bloomberg und AB

Systematische Anleihen sind ein aktiver Ansatz mit dem Ziel, die Erträge der Anleihemärkte zu übertreffen, indem die Faktoren identifiziert und genutzt werden, die die Wertentwicklung der Anleihemärkte bestimmen.

Bekannte Faktoren wie Value und Momentum gelten weithin als prädiktiv. Fortgeschrittene systematische Ansätze zielen jedoch darauf ab, zusätzliche Ertragstreiber zu identifizieren, einschließlich proprietärer Faktoren, und diese in ihre Multifaktormodelle zu integrieren.

Anhand einer konkreten Anleihe als Fallbeispiel zeigt die oben dargestellte Abbildung, wie ein Multifaktormodell auf Basis der zugrunde liegenden Faktor-Scores einen Gesamt-Score für die Anleihe ermittelt hat.

Zu Jahresbeginn erzielte die Anleihe bei bekannten Faktoren wie Value und Qualität hohe Werte. Bei einigen anderen Faktoren schnitt sie jedoch schwach ab. Dies reduzierte den gesamten Multifaktor-Score und verhinderte einen verfrühten Kauf.

Bis Ende Februar hatten sich mehrere Faktor-Scores deutlich verbessert, was zu einem höheren Gesamt-Multifaktor-Score führte und dazu, dass die Anleihe in das Portfolio aufgenommen wurde.

Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachte Meinungen stellen keine Recherchen, Anlageberatungen oder Handelsempfehlungen dar und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten aller Portfoliomanagementteams bei AB wider. Die Einschätzungen können sich im Laufe der Zeit ändern.

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