Defensive Aktien

Ein von hoher Überzeugung geprägter Core-Equity-Ansatz zur Reduzierung der mit Marktvolatilität verbundenen Risiken

Wir leben in einer sich rasant verändernden Welt, geprägt von dramatischen geopolitischen Entwicklungen, makroökonomischem Wandel und technologischen Umwälzungen. Wie kann es Aktienanlegern gelingen, angesichts des hohen Maßes an Unsicherheit und Marktvolatilität ihre langfristigen Ertragsziele zu erreichen, ohne dabei übermäßig hohe Risiken einzugehen?

Hierzu müssen wir zunächst einmal die klassische Anlagemaxime „Kein hoher Ertrag ohne hohes Risiko“ neu überdenken. Es mag nicht eingängig erscheinen, aber eine Strategie, die Verluste in Abschwungphasen am Markt begrenzt, kann den Markt langfristig immer noch übertreffen. Hierbei liegt eine andere Definition von Anlageerfolg zugrunde, der sich auf die Absicherung gegen Kursverluste stützt, um langfristige Ziele zu erreichen. Und das funktioniert so:

Wie können Anleger vermeiden, ihrer Risikoaversion nachzugeben?

Der Schlüssel liegt unserer Ansicht nach darin, ein Portfolio aufzubauen, dass darauf abzielt, ein beständigeres Ertragsmuster während volatiler Marktphasen zu schaffen. Ziel ist es, hohe absolute Verluste in sinkenden Märkten zu mindern und von einem Großteil (aber nicht von allen) Marktgewinnen während einer Erholungsphase zu profitieren. Wenn ein Portfolio bei fallenden Kursen weniger Verluste erleidet, ist es im Anschluss wesentlich einfacher, diese Verluste wieder wettzumachen.

Unser Research lässt darauf schließen, dass eine Strategie, die an 90 % der Marktgewinne partizipiert, aber nur 70 % der Verluste erleidet, langfristig eine überdurchschnittliche Wertentwicklung gegenüber dem breiten Markt erzielen kann.

Der Wert einer Anlage kann sowohl steigen als auch fallen. Anleger erhalten möglicherweise ihr eingesetztes Kapital nicht vollständig zurück. Das Kapital ist einem Risiko ausgesetzt.

Können Anlegern in Abschwungphasen Verluste reduzieren und dennoch den Markt übertreffen?

Line graph showing two lines for 90/70 Portfolio and MSCI World Index, with years on the x-axis and dollar value on the y-axis.

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die angegebenen Erträge dienen nur zu Veranschaulichungszwecken und sind nicht repräsentativ für die Fonds von AB. Es ist nicht möglich, in einen Index zu investieren.
* Die Wertentwicklung wurde berechnet, indem alle positiven monatlichen Erträge (0 % oder höher) des MSCI World Index mit 90% und alle negativen Erträge (niedriger als 0 %) mit 70 % multipliziert wurden; logarithmisch dargestellt.
† Annualisierte Standardabweichung
Daten vom 31. März 1986 (Auflegungsdatum des MSCI World Index) bis 31. März 2025
Stand: 31. März 2025
Quelle: MSCI und AllianceBernstein (AB)

Unser Rezept für die Risikoreduzierung

Es ist nicht einfach, ein Portfolio aufzubauen, das während steigender Märkte am Aufwärtspotenzial partizipiert und gleichzeitig im Laufe der Zeit das Risiko während Abschwungphasen mindert. Unserer Erfahrung nach liegt das Geheimnis des Erfolgs eines 90 %/70 %-Ansatzes darin, die richtigen hochwertigen Aktien zu finden, die über stabile Handelsmuster und attraktive Bewertungen verfügen. Das Erfolgsrezept lautet demnach: Qualität, Stabilität und Preis (QSP).

Unser QSP-Ansatz hilft uns, eine Aktienallokation zu erstellen, die sich nicht nur auf traditionell defensive Sektoren wie Basiskonsumgüter und Versorger stützt. Durch Anwendung des QSP-Filters haben wir mittels tiefgreifendem fundamentalem Research und einer sorgfältigen Titelauswahl ein diverses Universum von Unternehmen aus verschiedenen Sektoren ermittelt, die über herausragende Geschäftsmodelle verfügen und gleichzeitig mit niedrigerem Risiko behaftet sind. Die Engagements werden entsprechend neuer Erkenntnisse und aufkommender Gelegenheiten angepasst.

Qualität

Unternehmen, die üblicherweise eine hohe Profitabilität und dauerhafte Wettbewerbsvorteile aufweisen.

Stabilität

Aktien von Unternehmen mit geringerem Risiko und vorhersehbaren Gewinnsströmen weisen häufig stabilere Handelsmuster auf.

Preis

Attraktive Bewertungen sind ein Muss; zu hohe Preise für die Absicherung gegen Kursverluste können kontraproduktiv wirken.

Marktunsicherheit überwinden

Volatile Märkte können auch die Entschlossenheit der geduldigsten Anleger ins Wanken bringen. Wir wollen die Anleger dazu ermutigen, auch in turbulenten Marktphasen investiert zu bleiben, indem wir in Titel mit beständigeren Ertragsmustern anlegen. Das ist insofern wichtig, als es äußerst schwierig ist, den Zeitpunkt einer Marktwende genau zu bestimmen – und ein Verkauf während einer Abschwungphase bedeutet häufig, dass man permanente Verluste erleidet und Gewinne in der Erholungsphase verpasst.

Mit einer aktiven Strategie geht unser defensives Portfolio die sich fortlaufend verändernden Risiken an. Von Handelskriegen bis hin zu Technologie – Anleger müssen ständig auf die sich verändernden Kräfte achten, die sich auf die Unternehmensergebnisse und die Anlageerträge auswirken.

Unsere Defensive Core Equity Portfolios

Entdecken Sie unser Angebot an Defensive Core Equity Portfolios, deren Ziel es ist, angesichts der schwierigen Herausforderungen und der Kräfte des Wandels, die unsere Welt verändern, die Auswirkungen der Marktvolatilität zu reduzieren und langfristiges Ertragspotenzial freizusetzen.

Globale Aktien

AB Low Volatility Equity Portfolio

Fondsseite

Schwellenländer-Aktien

AB Emerging Markets Low Volatility Equity Portfolio

Fondsseite

US-Aktien

AB US Low Volatility Equity Portfolio

Fondsseite

Zu den wesentlichen Anlagerisiken der Fonds zählen: Derivaterisiko, Schwellenländerrisiko, Aktienrisiko, und Kontentrationsrisiko. Eine umfassende Erläuterung der Risiken ist im Verkaufsprospekt enthalten. Es kann nicht zugesichert werden, dass die Anlageziele erreicht werden.

Schwellenländer: Chancen jenseits von China

Schwellenländer stehen wieder im Fokus. Von strukturellem Wachstum und Innovation in Asien bis hin zu starken Binnensektoren in Südamerika – für diejenigen, die wissen, wo sie suchen müssen, bieten sich in dieser Anlageklasse immer mehr Chancen. Sammy Suzuki, Leiter Emerging Markets Equities, erläutert, wo er Chancen in Schwellenländern sieht und welche Strategien es gibt, um Volatilität abzufedern.

MSCI gibt keine ausdrücklichen oder impliziten Garantien oder Zusicherungen und übernimmt keinerlei Haftung in Bezug auf die hierin enthaltenen MSCI-Daten. Die MSCI-Daten dürfen nicht weiterverbreitet oder als Grundlage für andere Indizes oder Wertpapiere oder Finanzprodukte verwendet werden. Dieser Bericht wurde nicht von MSCI genehmigt, überprüft oder erstellt.

Häufig gestellte Fragen

Defensive Aktien sind Aktien von Unternehmen, die aufgrund ihres Potenzials ausgewählt werden, unter verschiedenen Marktbedingungen stabilere Erträge zu erzielen. Diese zeichnen sich in der Regel durch robuste Geschäftsmodelle, konstante Gewinne und solide finanzielle Fundamentaldaten aus. Allokationen in defensive Aktien können Anlegern dabei helfen, die Volatilität zu reduzieren und gleichzeitig ihr langfristiges Aktienengagement aufrechtzuerhalten.

Traditionelle Aktienstrategien priorisieren häufig die möglichst hohe Aufwärtspartizipation, was zu erhöhter Volatilität führen kann. Defensive Aktienstrategien hingegen legen einen größeren Fokus auf die Abwärtsrisiken, indem sie sich auf Aktien konzentrieren, die über Marktzyklen hinweg relativ stabile Handelsmuster aufweisen.

Bei AB strebt ein defensiver Core-Aktienansatz an, am Wachstum des Aktienmarktes teilzuhaben und gleichzeitig Verluste in schwierigen Marktsituationen zu begrenzen. Indem sie die Verlustvermeidung priorisiert, soll die Strategie stabilere langfristige Ergebnisse für Kundenportfolios erzielen, sodass Anleger auch in turbulenten Märkten investiert bleiben können. Unser Ansatz hilft Anlegern in wechselnden Umfeldern im Markt investiert zu bleiben, mit einer angestrebten Aufwärtspartizipation von 90 % bei einer Abwärtspartizipation von 70 %.

Der QSP-Ansatz für defensive Aktien bewertet Unternehmen auf Grundlage ihrer Finanzstärke und Geschäftsqualität, Gewinnstabilität und Bewertung. Dieses Konzept soll Investments mit stabileren Handelsmustern identifizieren und dazu beitragen, Risikomanagement und langfristiges Ertragspotenzial in einem Portfolio zu vereinen.

Unsere Definition von Qualität basiert auf den grundlegenden Geschäftsmerkmalen eines Unternehmens. Das bedeutet, dass wir nach Unternehmen mit robusten Geschäftsmodellen, Wettbewerbsvorteilen, durchgängigen Cashflows und attraktiven Profitabilitätskennzahlen wie der Rendite auf das investierte Kapital suchen. Gesunde Bilanzen sind ein weiteres wichtiges Merkmal hochwertiger Unternehmen.

Defensive Aktienstrategien können an Markterholungen partizipieren, auch wenn sie in schnell steigenden Märkten möglicherweise nicht das gesamte Aufwärtspotenzial ausschöpfen. Durch die Begrenzung von Verlusten während Markteinbrüchen tragen sie dazu bei, über einen gesamten Marktzyklus hinweg den Zinseszinseffekt zu nutzen.

Defensive Aktienportfolios können für Anleger geeignet sein, die ein Aktienengagement mit stärkerem Fokus auf der Kontrolle von Volatilität anstreben. Dazu gehören Anleger mit geringerer Toleranz für Kursverluste oder auch jene Investoren, die sich ihren zentralen finanziellen Zielen nähern und das Risiko kurzfristiger Verluste reduzieren möchten. Im breiteren Aktienuniversum können defensive Allokationen andere, risikoreichere Aktienstrategien ergänzen – wie etwa Wachstums- oder Substanz-Strategien. Sie tragen dazu bei, das Gesamtrisiko des Portfolios zu reduzieren und die Sharpe-Ratio zu verbessern (ein Maßstab für den risikobereinigten Ertrag), indem sie ein unkorreliertes Ertragsmuster verglichen risikoreicheren Aktien und Anleihen bieten.

Defensive Aktienstrategien unterliegen dem Aktienmarktrisiko und können bei starken Marktrallyes unterdurchschnittlich abschneiden. Erträge sind nicht garantiert, und Anleger können Kapital verlieren. Ihre Eignung hängt von den individuellen Zielen, dem Zeithorizont und der Risikotoleranz ab. Im Allgemeinen kann unsere Strategie in steigenden Märkten zurückbleiben und gleichzeitig das Risiko von Kapitalverlusten in fallenden Märkten senken. Die Strategie ist am anfälligsten in einem Umfeld, in dem die Kurse stark zyklischer und spekulativer Aktien rasant steigen.

Der Wert einer Anlage kann sowohl steigen als auch fallen. Anleger erhalten möglicherweise ihr eingesetztes Kapital nicht vollständig zurück. Das Kapital ist einem Risiko ausgesetzt. Es gibt keine Gewähr dafür, dass jegliche Anlageziele erreicht werden.

Dies ist eine Marketing-Anzeige. Diese Informationen werden von AllianceBernstein (Luxemburg) S.à.r.l. gegeben, einer im Luxemburger Handels- und Unternehmensregister (R.C.S.) eingetragenen Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Luxemburg B 34 305, 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg. AllianceBernstein S.à.r.l. unterliegt der Aufsicht durch die Aufsichtskommission des Finanzsektors (CSSF). Dies wird nur zu Informationszwecken angegeben und ist nicht als Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf eines Wertpapiers oder einer sonstigen Anlage zu verstehen. Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen basieren auf unseren internen Prognosen und geben keine zuverlässigen Hinweise auf die zukünftige Marktperformance. Die Fondsanlagen können an Wert gewinnen und verlieren, und es kann vorkommen, dass die Anleger nicht den vollen angelegten Betrag zurückerhalten. Die Performances der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.
Diese Informationen richten sich lediglich an Privatpersonen und sind nicht für die Öffentlichkeit bestimmt.