In Zeiten niedriger Umlaufrenditen war die Erzielung von Erträgen für viele Anleger eine Herausforderung, da attraktive Ausschüttungsquoten auf eine kleine Anzahl von Anlageklassen beschränkt waren. Diese Situation hat sich seit Anfang 2022 etwas verbessert, weil Inflation, geopolitische Spannungen und eine restriktive globale Geldpolitik die Renditen in einer größeren Bandbreite von Anlageklassen als üblich in die Höhe treiben.
Allgemein höhere Renditen erweitern das Spektrum attraktiver Einkommensquellen für Multi-Asset-Anleger und geben ihnen mehr Flexibilität, das Risiko eines übermäßigen Engagements in nur einer oder zwei höher rentierenden Anlagen zu verringern.
So ist beispielsweise die Rendite von Schwellenländeranleihen im ersten Quartal 2022 um 1,6 % stark angestiegen. Jetzt liegt sie mit 6,4 % nahe dem oberen Ende ihrer 10-Jahres-Spanne (Abbildung). Die Jagd nach der bestmöglichen Rendite kann jedoch zu jeder Zeit ein riskantes Unterfangen sein, ganz zu schweigen von den besonderen Herausforderungen des aktuellen Marktes.
Stattdessen müssen die Anleger dynamisch bleiben und den Blick auf den Horizont richten, um mögliche stürmische Zeiten zu meistern. Schwellenländeranleihen mögen aktuell als das attraktivste Ziel erscheinen, aber es ist nicht ratsam, sich voll zu engagieren. Die Renditen von hochverzinslichen Anleihen und globalen Investment-Grade-Anleihen sind auf solide 6 % bzw. 3 % gestiegen, verglichen mit 4 % bzw. 2 % zum Jahresende 2021. Auf diesen Niveaus ergänzen beide die Schwellenländeranleihen sehr gut. Und Anleger, die selektiv vorgehen, werden feststellen, dass viele dieser Unternehmen durch solide Fundamentaldaten der Emittenten gestützt werden, was sie unter dem Gesichtspunkt der Risikoprämie noch attraktiver macht.
Es ist wichtig, zu diversifizieren – sei es über ein breites Portfolio aus Aktien, Anleihen und Sachwerten oder innerhalb einer kleineren Gruppe von Anlagen, die auf ein bestimmtes Ziel, wie etwa Einkommen, ausgerichtet sind. Und weil die Renditen für alle Einkommen schaffenden Anlagen, von REITs bis hin zu Dividendenaktien, gestiegen oder zumindest stabil geblieben sind, verfügen Multi-Asset-Anleger jetzt über mehr Möglichkeiten.
