Inversión con propósito: la mentalidad correcta para rentabilidades responsables

Trabajar por un mundo mejor es cada vez más prioritario para muchos inversores. Sin embargo, la rápida proliferación de carteras centradas en objetivos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) puede generar confusión. Con tantas opciones donde escoger, ¿cómo saber si una estrategia de inversión diseñada para alcanzar su objetivo declarado no reducirá el potencial de obtener sólidas rentabilidades?

Un buen comienzo es apostar por carteras creadas con una mentalidad responsable. Para conseguir buenos resultados, los equipos de carteras deben combinar un propósito claramente definido con un proceso de inversión que incorpore cuestiones ESG. El diálogo activo con los equipos directivos constituye una herramienta fundamental para promover un cambio positivo al procurar que el comportamiento de las empresas esté alineado con una agenda responsable. Este enfoque integrado garantiza que la finalidad medioambiental o social de una cartera y los objetivos financieros estén armonizados en aras de lograr un cambio duradero en el mundo.

Entender los retos de la inversión responsable

Los fondos de inversión sostenible son un buen ejemplo de los retos a que se enfrentan los inversores responsables. Desde febrero de 2019 hasta febrero de 2022 se lanzaron y clasificaron en la categoría sostenible de Morningstar 840 fondos con gestión activa domiciliados en Luxemburgo e Irlanda. En total, la categoría sostenible incluye 2.254 fondos activos que gestionan conjuntamente activos por valor de 1,26 billones de USD. Los fondos sostenibles recibieron flujos netos de 163.000 millones de USD en 2021. Un 45% del total correspondía a flujos de fondos de gestión activa, aunque estos solo representaban alrededor de uno de cada seis de los fondos totales (Gráfico).

No obstante, los criterios para definir las carteras sostenibles son complejos y los objetivos y enfoques de inversión de dichas carteras con muy variables. Por ejemplo, nuestro análisis señala que casi un tercio de esos nuevos fondos obtuvieron su condición de sostenibles simplemente porque excluían empresas que operan en determinados sectores industriales de altas emisiones de carbono. Además, en 99 casos, los fondos no sostenibles lanzados en los últimos tres años se han reclasificado como sostenibles. Estos fondos merecen un análisis más detenido para verificar si sus procesos de inversión han cambiado lo suficiente como para que la etiqueta de sostenibles esté justificada.

Carteras con propósito de AllianceBernstein

En AllianceBernstein hemos creado más de 20 carteras con propósito que incluyen diferentes clases de activos. Estas carteras de gestión activa están diseñadas para clientes que tratan de alcanzar objetivos explícitos en materia ESG. Cada una de ellas cuenta con una estrategia de inversión coherente que aplica análisis de alta calidad para evaluar las posiciones en función de sus credenciales ESG y fundamentales de negocio. No dependemos exclusivamente de las puntuaciones de los proveedores de calificaciones ESG, que, si bien pueden servir de punto de partida para el análisis, no son sistemáticas y suelen ofrecer una visión retrospectiva sobre el comportamiento de las empresas.

Nuestra gama de carteras con propósito (Portfolio with Purpose) abarca tres tipos de estrategias (Cuadro). Las carteras sostenibles están integradas por productos y servicios que abordan los retos medioambientales y sociales y que están alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS ONU): Las carteras Responsible+ están enfocadas a objetivos específicos, como la resiliencia climática o la diversidad. Las carteras de impacto tratan de tener un impacto positivo y cuantificable en la sociedad o el medio ambiente.

Estas carteras ofrecen numerosas formas de promover un cambio positivo y, por tanto, también tienen el potencial de diversificar las rentabilidades. Por ejemplo, en renta variable, muchas estrategias de inversión sostenible, como nuestras carteras Sustainable Thematic Equities, suelen orientarse a acciones de crecimiento (growth) de calidad. Sin embargo, la Global ESG Improvers Strategy apuesta por acciones de valor (value), mientras que la Global Low Carbon Equity Portfolio es una cartera de renta variable core. Los inversores pueden elegir entre una amplia variedad de estrategias —que abarcan renta variable, renta fija e inversiones alternativas— con exposiciones sectoriales y patrones de rentabilidad diversos que sean adecuados para los diferentes entornos de mercado.

No obstante, las carteras comparten características comunes. Cada una de ellas se construye a partir de análisis ESG independientes de expertos empresariales que cuentan con un conocimiento exhaustivo de los fundamentales en los distintos sectores e industrias, y que colaboran con especialistas en inversión responsable. Nuestros equipos de inversión mantienen un diálogo activo con los directivos de las empresas para impulsar un comportamiento corporativo más acorde a las cuestiones ESG. Además, un aspecto clave de cada cartera con propósito de AB es la creencia inherente de que, con la mentalidad correcta, las opciones de inversión responsable pueden generar rentabilidades atractivas a largo plazo.