Après la dégringolade des marchés au premier semestre 2022, les investisseurs en actions se montrent inquiets face à l’avenir. Ces quatre conseils peuvent aider les investisseurs à mettre au point une stratégie défensive pour faire face aux périodes de volatilité et les inciter à rester investis en actions lors des prochaines phases d’incertitude.
1. Mettez en place une défense dynamique
Chaque repli est différent. Il convient donc d’adapter le scénario défensif en conséquence. Cette fois, le monde traverse une correction en deux temps. Pour commencer, une réévaluation des actions devenues très chères, notamment parmi les sociétés en hypercroissance. Cela nous rappelle l’an 2000, marqué par l’éclatement de la bulle Internet, qui avait entraîné un effondrement des valorisations excessives de sociétés aux bénéfices modestes ou inexistants. Ce processus est tout à fait sain. Le second risque, plus délicat, est lié à la sensibilité économique. Alors que les entreprises s’adaptent à l’inflation, à la hausse des taux et à un probable ralentissement économique, les investisseurs peinent à calculer les bénéfices futurs et l’impact sur les valorisations des actions.
Ces deux phénomènes n’ont rien à voir avec le krach causé par le COVID-19 début 2020, la brève hausse des taux d’intérêt en 2018 et les défis posés par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
Les anciennes tactiques risquent fort de s’avérer obsolètes pour élaborer une stratégie défensive. Tenez compte des comportements actuels des marchés, des sensibilités et des nouvelles forces de changement susceptibles de redéfinir la notion de sécurité.
2. Élargissez le champ des entreprises stables
Les idées préconçues quant aux sources de stabilité peuvent être limitantes. Les entreprises des services aux collectivités, de la consommation de base et des soins de santé sont traditionnellement source de stabilité en périodes de volatilité sur les marchés. Il est vrai que ces secteurs se sont jusqu’ici relativement bien comportés face au repli actuel et qu’ils ont leur place dans tout portefeuille défensif.
Toutefois, élargir le champ des sources de stabilité peut permettre de diversifier le potentiel de risque et de rendement. Recherchez des entreprises de qualité qui sont moins sensibles aux marchés ou à l’économie. Il suffit souvent de se tourner vers des modèles économiques qui garantissent des flux de trésorerie réguliers, même lorsque de nombreuses sociétés souffrent des conditions macroéconomiques. Il s’agit parfois d’entreprises positionnées pour tirer parti des changements séculaires à long terme au sein de leur secteur. Un ratio coûts-bénéfices éprouvé ou d’autres avantages concurrentiels sont également source de stabilité. Les actifs incorporels (qui vont de la R&D au capital humain en passant par les marques) sont également à même de soutenir les bénéfices en période de tensions. Nous retrouvons ce type de sociétés dans des secteurs allant de l’industrie à la technologie, qui ne sont généralement pas ceux vers lesquels se tournent les investisseurs en quête de sécurité.
Les facilitateurs technologiques en sont un bon exemple. Ce sont en quelque sorte les services publics de la technologie, car ils veillent au bon fonctionnement de nos infrastructures de réseau et de nos processus d’entreprise. Tout comme les services traditionnels de distribution d’électricité et d’eau, ils constituent un rouage essentiel d’une économie, de sorte que leurs produits et services resteront probablement demandés même en cas de dégradation économique. De telles caractéristiques témoignent d’une bonne résilience, ce qui se traduit souvent par des cours à même de résister aux tensions du marché.
3. Évitez les forces imprévisibles
Le risque géopolitique et les développements macroéconomiques ne peuvent tout simplement pas être prédits avec certitude. Il n’est dès lors pas prudent de prendre un pari directionnel sur ceux-ci dans le cadre d’une stratégie d’investissement en actions défensive.
Par exemple, certains investisseurs pourraient envisager de mettre au point une stratégie fondée sur l’évolution des taux d’intérêt, lesquels ont un impact sur la valorisation des actions. Les taux sont manifestement en hausse aux États-Unis, en Europe et dans d’autres grandes économies. Mais personne ne peut dire à quel rythme ils vont augmenter, à quel niveau ils se stabiliseront ou à partir de quel moment ils baisseront.
Autre exemple, les valeurs énergétiques. Il peut sembler intéressant de miser sur les actions des producteurs de pétrole et de gaz, le seul secteur qui a généré des gains au premier semestre 2022. Toutefois, les valeurs énergétiques sont principalement influencées par les prix du pétrole et du gaz, lesquels sont extrêmement fluctuants dans la mesure où ils dépendent de décisions et d’événements géopolitiques. L’orientation des prix – et des valeurs – de l’énergie peut changer du jour au lendemain.
Au nombre des autres risques imprévisibles, citons la guerre en Ukraine, les résultats des élections et les mesures réglementaires. Bien entendu, ces événements ont un impact important sur les entreprises et les marchés. Par conséquent, lors de l’examen d’une action, les investisseurs doivent évaluer dans quelle mesure l’entreprise est exposée à un risque imprévisible et éviter tout ce qui ne peut être contrôlé.
4. Gardez votre sang-froid
Lorsque les marchés sont en baisse et agités, on peut facilement perdre son sang-froid. Même la stratégie la mieux planifiée peut sembler fragile lorsque les pertes s’accumulent.
Toutefois, si vous vendez des positions en actions dans un contexte de marché baissier, vous enregistrez des pertes et renoncez à tout potentiel de reprise. Et dans la mesure où il est pratiquement impossible de prévoir les points d’inflexion du marché, les investisseurs qui vendent risquent de manquer les meilleurs jours d’un rebond, ce qui peut considérablement nuire aux rendements à long terme.
Les stratégies en actions à faible volatilité permettent de réduire le risque tout en conservant les positions. Cela nécessite toutefois des paramètres et des processus clairs en vue d’identifier les entreprises susceptibles de faire face à des environnements difficiles, ainsi qu’une ouverture d’esprit permettant de s’adapter à l’évolution des conditions de marché. Le respect d’une philosophie d’investissement disciplinée permet aux investisseurs d’élargir leur zone de confort et de conserver leur exposition aux actions en cas de repli, afin de profiter de la reprise à venir.
