Mettre l'accent sur la qualité dans les stratégies d'investissement climatique

La sélection de titres au sein d’une stratégie d’investissement climatique ne se limite pas à éviter les entreprises exposées au risque de réchauffement climatique. Ce processus doit s’accompagner d’un processus consistant à rechercher activement diverses opportunités parmi les entreprises contribuant à la lutte contre le changement climatique, et dotées de modèles économiques de qualité.

Les inquiétudes que suscite le réchauffement climatique donnent lieu à des mesures qui mettent des décennies à voir le jour, malgré les efforts entrepris pour accélérer les choses ces dernières années. Par exemple, la ville allemande de Fribourg a lancé la transition vers l’énergie solaire dans les années 1980 et se rapproche rapidement de son objectif visant à réduire de près de moitié ses émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030. Cette prise de conscience précoce fait toutefois de Fribourg une exception et bon nombre d’économies et de secteurs commencent à peine à prendre conscience des risques climatiques.

Les risques climatiques sont élevés mais il est encore temps d’agir 

En Europe, l’année 2022 a été la deuxième plus chaude jamais enregistrée ; au niveau mondial il s’agit de la cinquième année la plus chaude. Dans ce contexte, les experts environnementaux des Nations unies ont exhorté tous les pays et tous les secteurs à accélérer les efforts visant à lutter contre le réchauffement climatique. 

Sur une note plus positive, le même rapport des Nations unies souligne qu’il n’est pas encore trop tard. Premièrement, l’objectif communément adopté visant à limiter le réchauffement climatique à 1,5 degré Celsius d’ici 2030 peut encore être atteint. En mobilisant des fonds et promouvant les bonnes pratiques, les technologies et les politiques efficaces, n’importe quelle entité peut mieux gérer, voire prévenir l’émission de dioxyde de carbone. 

Les initiatives gouvernementales visant à soutenir ces efforts sont également d'une grande aide. La motivation est claire : plusieurs études montrent que le changement climatique peut grever ou soutenir la production économique annuelle entre -8 % et +15 %, selon la façon dont les gouvernements et les industries réagissent. 

Par exemple, lors de la conférence COP27 organisée par les Nations unies l’an dernier, des délégués ont accepté de mettre en place un bouclier financier mondial pour aider les pays les plus pauvres à atténuer le plus possible les pertes et les dégâts causés par le réchauffement climatique. Laloi américaine US Inflation Reduction Act et le Pacte vert européen qui sera bientôt adopté prévoient des avantages d’ores et déjà financés pour accompagner les économies vers un mode de fonctionnement bas carbone. La Chine, qui fait partie des plus gros émetteurs de gaz à effet de serre, est également de la partie. Son plan de neutralité carbone 2060 traite le sujet du changement climatique et révèle la vision du gouvernement pour l’avenir économique du pays à la lumière du changement climatique.

De nombreux secteurs profitent des moteurs économiques liés au climat 

La lutte contre le changement climatique va au-delà des politiques macroéconomiques. Un nombre croissant d’industries, parmi lesquels les véhicules électriques et les parcs éoliens, sont aux premières lignes de l’économie de la décarbonation et tous ces secteurs affichent des taux de croissance supérieurs à celui de l’économie américaine (Display). 

Il s’agit des entreprises innovantes qui montreront la voie à suivre grâce à leurs modèles économiques spécialement pensés pour la transition climatique, et grâce à des produits et services qui permettront d’atteindre l’objectif de décarbonation de l’économie mondiale. Nous pensons que ces entreprises sont promises à une forte croissance pour les prochaines décennies.

Naturellement, les investisseurs s’inquiètent de l’incertitude macroéconomique actuelle, surtout de la hausse des taux d'intérêt et de l’inflation galopante. Ces facteurs disruptifs font partie intégrante du processus de sélection des investissements, mais il conviendrait de les intégrer en parallèle des risques climatiques (pas par séquence) pour identifier les entreprises susceptibles de prospérer dans la nouvelle économie.

Les solutions climatiques constituent un facteur d'investissement attractif

Le grand potentiel des entreprises proposant des solutions climatiques fait forte impression auprès des investisseurs. Par exemple, en 2022, l’investissement mondial dans les produits et services de transition énergétique (énergies renouvelables, véhicules électriques, efficacité énergétique et hydrogène) a atteint un niveau record de 1100 Mrd$, en hausse de 31 % par rapport à l’année précédente (Display). La Chine, qui représente près de 50 % de tous les investissements, est de loin le plus gros contributeur à cette croissance. Surtout, cette récente « lame de fond » a placé l’investissement dans la transition énergétique sur un pied d’égalité avec les combustibles fossiles pour la première fois de l’histoire. Nous pensons que d’ici la fin de cette décennie, l’investissement dans les produits de décarbonation sera au minimum quatre fois supérieur à l’investissement dans les combustibles fossiles.

L’engagement croissant en faveur des objectifs de réduction des émissions mondiales de dioxyde de carbone s’étend bien au-delà des secteurs respectueux du climat. Les entreprises soutenant les objectifs de réduction des émissions gaz à effet de serre sont de plus en plus nombreuses, notamment dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, des technologies de l’information et de l’industrie (Display).

Cette dynamique alimente une compétition saine entre les entreprises innovantes œuvrant pour le climat, qui offrent de formidables opportunités de croissance. Des entreprises comme AECOM, basée à Dallas, dans le Texas, prodiguent des conseils aux secteurs à fortes émissions de CO2 comme les transports et la construction. L’objectif est d’aider ces secteurs à réduire drastiquement leurs émissions de gaz à effet de serre (jusqu’à 50% pour la plupart des projets). Hexcel, basée à Stamford, dans le Connecticut, fabrique de la fibre carbone ultra-légère servant dans la construction d’avions. Ce matériau permet de réaliser des économies de carburant et de réduire de plusieurs tonnes les émissions de gaz à effet de serre. L’entreprise norvégienne TOMRA, spécialisée dans le recyclage, bénéficie de l’engagement mondial de plus en plus vaste en faveur de la réutilisation des plastiques dans les secteurs de l’industrie, de la distribution et du conditionnement des aliments.

La résilience climatique requiert des fondamentaux solides

La résilience climatique d’une entreprise dépend également de la qualité de son modèle économique. Les investisseurs doivent donc se concentrer sur ces deux aspects. En plus de gérer l’impact à court terme du changement climatique, les entreprises doivent planifier leur contribution à long terme à l’économie bas-carbone, et leur rentabilité. Nous estimons que des bilans sains et une gouvernance efficace sont aussi importantes à l’investissement climatique actif que les autres stratégies de fonds propres. Il ne suffit pas d’atténuer l’impact financier du changement climatique. Les entreprises doivent afficher des fondamentaux solides et une vision globale pour profiter des opportunités actuelles et futures dans la transition vers un monde décarbonisé.

La population mondiale atteindra 10 milliards d’individus d’ici 2050. C’est donc maintenant que le monde doit prendre exemple sur Fribourg. L’innovation n’a jamais été aussi importante pour améliorer l’environnement, assurer une eau propre et produire assez d’aliments salubres. C’est la raison pour laquelle la prise en compte des risques et opportunités propres à l’économie actuelle doit être le pilier de toute stratégie climatique digne de ce nom. Les entreprises qui parviendront à trouver leur marché niche dans cette initiative de grande ampleur prospèreront, à condition qu’elles parviennent à atténuer les risques actuels tout en jetant les fondements de leur rentabilité future. Les solutions d’investissement climatique doivent se concentrer sur les deux éléments de l’équation.