Pas de temps à perdre
La rapidité de mise sur le marché est un élément important. Aux États-Unis, par exemple, le développement de l’IA entraîne une nette augmentation de la demande d'électricité à un moment où de très nombreuses centrales au charbon sont mises hors service : la grande majorité d’entre elles sont aujourd’hui trop vieilles et coûtent trop cher à maintenir en activité. L’éolien et le solaire sont souvent les seules solutions de remplacement viables pour deux raisons : premièrement, ces sources d’énergie sont les plus rapides à mettre en service ; deuxièmement, même sans subventions, elles sont particulièrement avantageuses en termes de coûts – lorsqu'elles sont associées à un stockage par batteries – par rapport aux solutions carbonées. À noter également que les équipements n'ont jamais été aussi bon marché et que le coût de production des énergies propres continue de baisser dans le monde entier.
Toutes choses égales par ailleurs, le retrait des subventions publiques en faveur des énergies renouvelables pourrait rendre le gaz relativement plus attrayant. Mais nous estimons, pour des raisons économiques, que la viabilité de l'éolien et du solaire n’est pas compromise pour autant. Nous pensons également que les nouvelles politiques américaines ne devraient pas être aussi préjudiciables qu’on ne le craint pour les solutions bas carbone. En particulier, nous ne nous attendons pas à une abrogation totale de la loi « Inflation Reduction Act » (IRA), qui prévoit d’importants financements fédéraux et incitants fiscaux pour les énergies renouvelables, d’autres technologies propres et le transport d’électricité (l'IRA ayant en effet permis de créer de nombreux emplois aux États-Unis). Les dépenses au niveau des États et des services publics devraient par ailleurs rester solides, ce qui favorisera les projets d’utilité publique, commerciaux et industriels et communautaires.
Regarder au-delà des opportunités d'investissement familières
Certes, il n’a pas toujours été facile ces dernières années de dégager des bénéfices et des rendements dans le secteur du renouvelable. Certains porteurs de projet ont ainsi été durement touchés par les hausses de taux d'intérêt et l'inflation des coûts observées dans la foulée de la pandémie de COVID, et même aux niveaux de cours actuels, nous pensons que la sélectivité s’impose dans ce sous-secteur. Il nous semble cela dit que l’ampleur et la portée des développements dans la transition énergétique sont souvent sous-estimées. Cette dynamique crée selon nous des opportunités de taille dans les domaines de l’électrification et de l’efficacité énergétique.
Moderniser l’infrastructure énergétique
Une attention toute particulière devra être apportée à la modernisation et au renforcement des réseaux électriques. Aux États-Unis et dans le reste du monde développé, les réseaux ont presque atteint voire déjà dépassé leur durée de vie prévue, mais ils doivent supporter des charges sensiblement accrues, compte tenu notamment de la demande d'énergie liée à l'IA et de la nécessité d’améliorer leur résilience face aux risques climatiques, géopolitiques et autres.
