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Actions défensives

Une approche d’actions Core à haute conviction visant à réduire le risque en phase de volatilité sur le marché

 



Nous vivons dans un monde qui évolue rapidement sous l’effet de bouleversements géopolitiques, macroéconomiques et technologiques spectaculaires. Dans un tel contexte d’incertitude et de volatilité, comment les investisseurs en actions peuvent-ils atteindre leurs objectifs de rendement à long terme sans courir trop de risques ?

Il faut commencer par repenser la maxime d’investissement classique selon laquelle celui qui souhaite obtenir un rendement plus élevé doit prendre davantage de risques. Cela peut sembler contre-intuitif, mais une stratégie qui limite les pertes lors des replis peut tout de même devancer le marché sur le long terme. C'est une autre façon d'appréhender la réussite d'un investissement, qui relève d'une approche plus défensive pour atteindre des objectifs de long terme. Voilà pour le fonctionnement.

Comment éviter de céder à l’aversion au risque ?

 
 
 
 
Selon nous, l’élément clé est de constituer un portefeuille qui a pour but d’établir des schémas de rendement plus constants lors des phases de volatilité sur les marchés. L’objectif est de limiter les pertes absolues lorsque les marchés se contractent tout en captant la majeure partie (mais non la totalité) des gains du marché lors des reprises. Lorsqu’un portefeuille limite les pertes en phase de repli, il est plus facile ensuite de retrouver le point d’équilibre.

Selon nos recherches, une stratégie qui vise à capter 90 % des gains du marché tout en ne subissant que 70 % des pertes peut même surperformer le marché global sur le long terme.

La valeur d'un investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer la totalité des sommes qu'ils ont investies. Risque de perte en capital.
Est-il possible pour les investisseurs à la fois de limiter les pertes en phase de repli et de surperformer le marché ?
Line chart with time on the X-axis and growth on the Y-axis, comparing MSCI World vs. a 90/70 portfolio; data in French.

La performance passée n’est pas une garantie de résultats futurs. Les rendements présentés s’entendent à titre d’illustration uniquement et ne représentent aucun fonds AB. Il est impossible d’investir dans un indice.
* La performance est calculée en multipliant par 90 % tous les rendements mensuels positifs (supérieurs ou égaux à 0 %) de l’indice MSCI World et par 70 % tous les rendements négatifs (inférieurs à 0 %) ; sur une échelle logarithmique
† Écart-type annualisé
Données du 31 mars 1986 (date de lancement de l’indice MSCI World) au 31 mars 2025
Jusqu’au 31 mars 2025
Source : MSCI et AllianceBernstein (AB)

 

Notre méthode de réduction des risques


Construire un portefeuille qui participe à la hausse des marchés tout en limitant les pertes en phase de repli n’est pas chose aisée. L’expérience nous a appris que, pour concrétiser le potentiel 90 %/70 %, il est indispensable de dénicher des actions de qualité affichant des flux de transactions stables et des prix attrayants. Nous avons baptisé cette stratégie Qualité, Stabilité, Prix (QSP).

Grâce à cette approche QSP, nous parvenons à une allocation en actions qui ne s’appuie pas uniquement sur les secteurs défensifs traditionnels comme la consommation de base ou les services aux collectivités. À travers ce prisme QSP et grâce à une recherche fondamentale approfondie et à une sélection de titres réfléchie, nous avons découvert un univers diversifié d’entreprises affichant à la fois un risque plus faible et des modèles économiques remarquables dans toute une série de secteurs. Les expositions sont ajustées au fur et à mesure de l’évolution de l’analyse des risques et des opportunités.

Qualité

Entreprises présentant une rentabilité élevée et des avantages concurrentiels durables.

Stabilité

Les actions des entreprises moins risquées offrant des flux de bénéfices prévisibles affichent généralement moins de fluctuations.

Prix

Des valorisations attrayantes sont indispensables ; payer trop cher une atténuation des pertes en phase de repli peut se révéler contre-productif.

Surmonter l’incertitude du marché

La volatilité des marchés peut ébranler la détermination des investisseurs même les plus patients. En ciblant des schémas de rendement plus constants, nous entendons inciter les investisseurs à rester investis durant les périodes de turbulences sur les marchés. Cela revêt une grande importance dans la mesure où il est difficile de prédire quand le marché atteindra un point d’inflexion ; vendre lors d’une phase de repli représente en outre souvent la garantie d’essuyer des pertes et de sacrifier des gains lors de la reprise.
 
Grâce à une stratégie active qui se concentre sur les marchés tant haussiers que baissiers, notre portefeuille défensif vise à gérer les risques en constante évolution. Les investisseurs doivent toujours être conscients des facteurs mouvants qui affectent les résultats des entreprises et les rendements des investissements, qu’il s’agisse de guerres commerciales ou de progrès technologiques.

Les portefeuilles de notre gamme d’actions Core défensifs

Découvrez notre gamme de portefeuilles d’actions Core défensifs, qui entendent contribuer à réduire l’impact de la volatilité de marché tout en captant un important potentiel de rendement à long terme dans un environnement marqué par des défis de taille et des moteurs de changement qui métamorphosent notre monde.
 
 
Actions mondiales
AB Low Volatility Equity Portfolio
Page du Fonds
Actions des marchés émergents
AB Emerging Markets Low Volatility Equity Portfolio
Page du Fonds
Actions américaines
AB US Low Volatility Equity Portfolio
Page du Fonds

Parmi les principaux risques associés à un investissement dans les Fonds figurent le risque lié aux instruments dérivés, le risque lié aux marchés émergents, le risque lié aux titres de capital et le risque lié à l'investissement dans un portefeuille concentré. Une explication exhaustive des risques est fournie dans le prospectus du Portefeuille. Rien ne dit qu’un objectif d’investissement quel qu'il soit sera atteint.

Marchés émergents : des opportunités au-delà de la Chine

Les marchés émergents suscitent un regain d'intérêt. De la croissance structurelle et l'innovation en Asie aux secteurs nationaux solides en Amérique du Sud, les opportunités se multiplient dans cette classe d'actifs pour ceux qui savent où chercher. Sammy Suzuki, responsable des actions des marchés émergents, partage sa vision des opportunités dans les marchés émergents et ses stratégies pour atténuer la volatilité. 

MSCI ne fournit aucune garantie, expresse ou implicite, et décline toute responsabilité quant aux données MSCI contenues dans le présent document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ni utilisées comme base pour d'autres indices, titres ou produits financiers. Ce rapport n'est ni approuvé, ni révisé, ni produit par MSCI.

Foire aux questions

Les actions défensives sont des titres d’entreprises sélectionnés pour leur potentiel à offrir des rendements plus stables dans différents contextes de marché. Elles reflètent généralement des modèles économiques résilients, des résultats réguliers et des fondamentaux financiers solides. Les allocations aux actions défensives peuvent aider les investisseurs à réduire la volatilité tout en conservant une exposition actions à long terme.

Les stratégies reposant sur des actions traditionnelles privilégient souvent la captation du potentiel de hausse, ce qui peut accroître la volatilité. Les stratégies reposant sur des actions défensives accordent une importance accrue à la gestion du risque de baisse, en privilégiant des titres susceptibles de présenter des comportements boursiers relativement stables sur l’ensemble des cycles de marché.

Chez AB, une approche reposant sur des actions défensive core vise à participer à la croissance des marchés actions tout en limitant les baisses lors des périodes de tension des marchés. En cherchant à réduire les pertes, la stratégie vise à favoriser des résultats à long terme plus réguliers pour les portefeuilles des clients, permettant ainsi aux investisseurs de rester investis dans des environnements de marché turbulents. Notre approche aide les investisseurs à rester investis dans des conditions de marché changeantes, avec un objectif de captation de 90 % des marchés haussiers et de 70 % des marchés baissiers.

L’approche QSP appliquée aux actions défensives évalue les entreprises au regard de leur solidité financière, de la qualité de leurs activités, de la stabilité de leurs bénéfices et de leur valorisation. Ce cadre vise à identifier des investissements présentant des comportements boursiers plus réguliers, contribuant ainsi à concilier la gestion du risque et le potentiel de rendement à long terme d’un portefeuille.

Notre définition de la qualité repose sur les caractéristiques fondamentales de l’activité d’une entreprise. Cela signifie que nous recherchons des entreprises dotées de modèles économiques solides, d’avantages concurrentiels, de flux de trésorerie réguliers et d’indicateurs de rentabilité attractifs, tels que le rendement du capital investi. Des bilans solides constituent également un élément clé des entreprises de qualité.

Les stratégies reposant sur des actions défensives peuvent participer aux reprises des marchés, même si elles ne captent pas pleinement le potentiel de hausse lors de phases de progression rapide. En limitant les pertes lors des phases de repli des marchés, elles contribuent à renforcer la capitalisation des performances à long terme sur l’ensemble d’un cycle de marché.

Les portefeuilles actions défensifs peuvent convenir aux investisseurs recherchant une exposition à des actions avec un accent mis sur la gestion de la volatilité. Cela inclut notamment les investisseurs ayant une tolerance plus faible aux baisses ou s’approchant d’objectifs financiers clés, et souhaitant réduire le risque de pertes à court terme. Au sein de l’allocation actions globale, les allocations défensives peuvent compléter d’autres stratégies actions plus risquées, telles que les stratégies de croissance ou de valeur. Elles contribuent à réduire le risque global du portefeuille et à améliorer le ratio de Sharpe, une mesure du rendement ajusté du risque, tout en offrant un profil de rendement faiblement corrélé tant aux actions plus dynamiques qu’aux obligations.

Les stratégies reposant sur des actions défensives sont exposées au risque des marchés actions et peuvent sous-performer lors de fortes phases de hausse des marchés. Les rendements ne sont pas garantis et les investisseurs peuvent subir une perte en capital. L’adéquation de ces stratégies dépend des objectifs individuels, de l’horizon d’investissement et de la tolérance au risque. En général, notre stratégie peut être en retrait lors des marchés haussiers, tout en atténuant le risque de perte en capital lors des marchés baissiers. La stratégie est particulièrement vulnérable dans un environnement où les actions très cycliques et de faible qualité connaissent de fortes hausses.


La valeur d’un investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer la totalité des sommes qu’ils ont investies. Risque de perte en capital. Aucune garantie ne peut être donnée quant à l’atteinte des objectifs d’investissement.

Ceci est une communication publicitaire. Cette présentation est fournie par AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. Société à responsabilité limitée, R.C.S. Luxembourg B 34 305, 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg. Société agréée et réglementée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) au Luxembourg. Elle est fournie à titre d’information uniquement et ne constitue ni un conseil d’investissement ni une invitation à acquérir un titre ou tout autre type d’investissement. Les points de vue et opinions exprimés s’appuient sur nos prévisions internes et ne doivent pas être considérés comme une indication de l’évolution future du marché. La valeur d’un investissement quel que soit le fonds peut s’apprécier ou se déprécier, et les investisseurs peuvent ne pas récupérer l’intégralité des montants investis. Les performances passées ne garantissent en aucune manière les résultats futurs. 

Ce document est réservé aux professionnels et n’est pas n’est pas destiné à être diffusé auprès du public ou distribué autrement.

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