Du côté des marchés

Les cryptomonnaies : candidat à l’allocation d’actifs ?

21 août 2025

Temps de lecture : 3 minutes

Inigo Fraser Jenkins Investment Strategist

Alla Harmsworth Investment Strategist

Une inflation potentiellement plus élevée à long terme pourrait inciter davantage d'investisseurs à envisager une combinaison de placements visant à compléter leur allocation en actions et à se prémunir contre la hausse des prix. De nombreuses entreprises financières considèrent les cryptomonnaies comme une option possible.

Investisseurs : Préparez-vous à une hausse de l'inflation à long terme

L'inflation très élevée provoquée par la pandémie de COVID-19 a diminué, ce qui est une bonne nouvelle pour les consommateurs, les entreprises et les investisseurs. Mais l'inflation à long terme reste préoccupante.

D'importantes mégaforces pourraient faire grimper l'inflation au cours des prochaines décennies. La démondialisation entraîne une fragmentation des chaînes d'approvisionnement et des marchés du travail, le vieillissement de la population provoque une contraction de la main-d'œuvre et le ralentissement de la transition énergétique pourrait être à l’origine de graves chocs climatiques, rendant l'inflation plus volatile.

Les gouvernements pourraient également donner plus de marge de manœuvre à l'inflation pour alléger leur endettement croissant (graphique) en termes corrigés de l'inflation, ce qui pourrait affaiblir les monnaies en érodant le pouvoir d'achat, la confiance des investisseurs et la stabilité économique. Le risque d'une inflation plus élevée semble inciter les investisseurs à réfléchir stratégiquement à la protection de leurs portefeuilles contre l'inflation.

Le poids de la dette des principaux gouvernements s'envole

Ratio dette publique/PIB du G7 (en %)

Les analyses et prévisions actuelles n'offrent aucune garantie quant aux rendements futurs.

Le ratio d'endettement du G7 est pondéré par le PIB des pays. Les données de 1900 à 2023 sont issues de Global Financial Data ; les prévisions pour 2024-2025 proviennent du Fonds monétaire international.

Au 18 novembre 2024

Source : Global Financial Data, Fondsmonétaire international (FMI) et AllianceBernstein (AB)

Une nouvelle hausse de l'inflation à l’horizon ? Protégez votre portefeuille !

L’exposition aux actions constitue, à nos yeux, un élément essentiel, car elle a le potentiel de générer des rendements supérieurs à l’inflation. Mais il est tout aussi important de disposer d'un mix bien équilibré de produits offrant une diversification.

Les investisseurs étant de plus en plus conscients du risque d'inflation à long terme, ils pourraient envisager de concevoir des portefeuilles visant à atteindre des niveaux de rendement supérieurs à l’inflation spécifiques, ce qui pourrait les aider à se prémunir contre une perte de pouvoir d'achat en cas de hausse des prix. Mais cela pourrait entraîner une plus grande volatilité du portefeuille.

Les actions cotées en bourse, qui constituent un élément fondamental, représentent la classe d'actifs la plus importante et la plus liquide, susceptible d'offrir des rendements supérieurs à l'inflation, ou des rendements « réels » positifs. Cela s'explique par le fait que les entreprises sont en mesure de répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs en augmentant les prix des biens et services. Au cours des prochaines années, les rendements des actions pourraient être inférieurs à ceux enregistrés durant la dernière décennie, mais ils devraient néanmoins rester supérieurs à ceux des autres classes d'actifs.

Quels actifs pour compléter une exposition aux actions ?

L'environnement attendu est un élément important à prendre en compte pour répondre à cette question. Les obligations pourraient s’avérer moins efficaces qu’au cours des dernières décennies pour diversifier l’exposition aux actions. Par ailleurs, les gouvernements pourraient être disposés à tolérer une inflation plus élevée afin de réduire la valeur nominale de leur dette, affaiblissant ainsi leur devise.

Pour compléter leur exposition, les investisseurs pourraient envisager des actifs privés et réels, des facteurs, ainsi que des stratégies actives. Les actifs dont les prix sont historiquement peu liés aux taux d'intérêt, à l’instar de l'or et de l'argent, pourraient également s’avérer intéressants. Les cryptomonnaies pourraient être intégrées à l'avenir, même si elles sont encore exclues des portefeuilles de nombreux investisseurs professionnels.

Cryptomonnaies et composition des portefeuilles

Les cryptomonnaies pourraient jouer un rôle à l'avenir dans la protection contre l'inflation, à mesure que les investisseurs prennent en compte des aspects tels que la volatilité accrue et la clarté réglementaire.

La nécessité d'une diversification au-delà des actions et d'une couverture contre l’inflation et l'affaiblissement des devises pourrait entraîner une hausse de la demande d'actifs assimilables à l'or, et les cryptomonnaies pourraient bientôt mériter qu'on s'intéresse à elles.

La forte volatilité des cryptomonnaies (Graphique) pourrait diminuer, mais pas avant un certain temps. Nous observons certains signes indiquant que leur corrélation avec les actions diminue, tandis que celle avec l'or augmente, ce qui pourrait les rendre plus proches du métal jaune.

Le nouveau programme politique américain suscite des inquiétudes quant à la viabilité budgétaire et à la hausse de l'inflation, ce qui pourrait réduire le statut de valeur refuge du dollar et renforcer l'attrait des cryptomonnaies. La réglementation sur les cryptomonnaies pourrait également s'améliorer.

Les cryptomonnaies sont bien plus volatiles que les actions et l'or

Volatilité annualisée sur 12 mois glissants (en %)

La performance passée n’est pas une garantie de résultats futurs.

Au 22 juillet 2025

Source : LSEG Data & Analytics et AB

Investir dans les cryptomonnaies : réponses aux objections

Alors que de nombreux investisseurs étudient la faisabilité de l'intégration des cryptomonnaies dans leurs allocations, certains arguments s'y opposent. Voici quelques éléments de réflexion sur les principales réticences.

“

Les cryptomonnaies pourraient mériter d'être prises en compte à l'avenir dans les allocations stratégiques des investisseurs, dans le cadre d'une combinaison d'actifs visant à diversifier l'exposition aux actions tout en protégeant contre l’inflation.

L’avenir des investissements dans les cryptomonnaies

Les allocations aux cryptomonnaies restent marginales parmi les investisseurs professionnels, mais nous estimons qu'elles joueront un rôle plus important à l'avenir en tant que vecteur de diversification des actions.

De nombreuses sociétés financières sont encore en phase d'exploration des cryptomonnaies, seules quelques institutions ayant pris des positions modestes. Ces allocations sont souvent tactiques, mais nous pensons que les cryptomonnaies peuvent être plus efficaces en tant que vecteur de diversification stratégique.

Nous estimons que le moment viendra pour une exposition plus large aux cryptomonnaies. Celle-ci devrait mettre l'accent sur les cryptomonnaies à offre limitée afin de se prémunir contre l'inflation induite par les gouvernements, car les cryptomonnaies à offre illimitée pourraient être confrontées à des obstacles en termes de prix.

Puisque l'argumentaire en faveur des cryptomonnaies est semblable à celui de l'or, les mécanismes d'accès pourraient être similaires. Aujourd'hui, la plupart des investissements institutionnels dans l'or sont indirects, à travers des ETF sur l'or ou des actions liées à l'or. Il s'agit, selon nous, également de voies à explorer pour les cryptomonnaies.

En bref...

À long terme, l'inﬂation devrait selon nous s’établir à un niveau plus élevé, raison pour laquelle les investisseurs devraient renforcer leur protection. Les actions représentent, à nos yeux, une allocation de base dans la mesure où elles sont à même d’enregistrer des performances réelles positives. Les actifs privés, les facteurs et l'or peuvent constituer des expositions complémentaires. Les cryptomonnaies pourraient, elles aussi, jouer un rôle dans la lutte contre l'inﬂation à un moment donné.

Inigo Fraser Jenkins Investment Strategist

Alla Harmsworth Investment Strategist

Du côté des marchés

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Investir dans des jetons numériques, tels que les cryptomonnaies et d'autres actifs basés sur la blockchain, comporte des risques. Nous recommandons aux investisseurs de mener leurs propres recherches approfondies et de consulter des conseillers financiers spécialisés dans les actifs numériques avant d'investir. Les principaux risques à prendre en compte sont la volatilité du marché, le risque lié à la réglementation, la sécurité, la liquidité et l'absence de protection des consommateurs.

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