Integrare le considerazioni ESG migliora le decisioni d'investimento
L'utilizzo di strumenti e sistemi proprietari può favorire l'engagement, la ricerca e la collaborazione sui temi ESG all'interno del nostro team globale di analisti. Seguendo un approccio focalizzato sugli investitori, i nostri analisti svolgono la ricerca fondamentale necessaria per comprendere le questioni ESG e il loro impatto sui titoli.
Il vantaggio dell'engagement attivo
In qualità di investitori attivi, l'engagement è una parte essenziale del nostro processo. Ogni anno gli analisti di AB si relazionano con i leader di società e di enti non societari, tra cui autorità municipali ed emittenti sovrani e sovranazionali. Pratichiamo inoltre l'engagement su base selettiva attraverso le nostre attività di voto per delega.
Queste connessioni ci permettono di valutare, discutere e incoraggiare il miglioramento delle prassi operative e degli approcci adottati per affrontare questioni ESG in rapida evoluzione. Crediamo che l'engagement posa tradursi in una ricerca più efficace e in risultati migliori per i clienti, le comunità e il pianeta.
Il nostro processo nella pratica
L'integrazione delle considerazioni ESG consiste nell'esaminare attentamente come le questioni ESG rilevanti incidono sull'attrattiva di un'azienda per gli investitori.
Piattaforme proprietarie per la ricerca e la collaborazione
Disponiamo di piattaforme innovative che rafforzano la collaborazione tra i nostri analisti all'interno delle asset class e tra di esse, dato che effettuiamo ricerche e ci impegniamo con gli emittenti.
ESIGHT
ESIGHT è una risorsa completa a cui tutti i team di investimento di AB possono accedere per condividere informazioni proprietarie sulle pratiche ESG corporate. Nel tempo abbiamo lanciato vari miglioramenti a ESIGHT, tra cui un ESG knowledge center, ricerche sul COVID-19 e punteggi ESG per Paese nell'ambito del reddito fisso.
PRISM
La nostra piattaforma di ricerca ESG per il reddito fisso, Prism, fornisce valutazioni ESG indipendenti e punteggi che influenzano le decisioni di investimento. L'obiettivo, naturalmente, è semplice: informazioni migliori e più rapide dovrebbero favorire decisioni più efficaci e la costruzione di portafogli più solidi.
Il nostro processo in pratica: i case studies
case study: L’engagement in Pratica
case study: Intensificazione Delle Attività Di Engagement
L’ENGAGEMENT IN PRATICA:
La Banca Mondiale
La Banca Mondiale è un’istituzione finanziaria internazionale che eroga prestiti e contributi a fondo perduto ai governi di Paesi a basso e medio reddito per contribuire al finanziamento di progetti di investimento. Un piano per la salvaguardia del rinoceronte nero ha suscitato interesse in tutto il mondo. Le dimensioni della popolazione del rinoceronte nero, specie in pericolo critico, rispecchiano problematiche di più ampio respiro legate a biodiversità e conservazione. Lo stato di pericolo della specie è un buon indicatore della situazione in tali campi.
Il nostro obiettivo, nell’ambito di questa iniziativa di engagement, era quello di mettere a punto un titolo obbligazionario ESG emesso dalla Banca Mondiale che puntasse al miglioramento della biodiversità in Sudafrica tramite la crescita della popolazione di rinoceronti neri. La sfida, nel contesto del progetto, era legata al fatto che mentre il Fondo Mondiale per l’Ambiente (Global Environment Facility, GEF) intendeva favorire la crescita della popolazione di rinoceronti neri, i guardiacaccia chiedevano flussi di cassa sicuri per poter creare un team dedicato alla protezione degli animali. Nel corso del 2022 abbiamo organizzato numerosi incontri con la Banca Mondiale e Credit Suisse per giungere a un accordo soddisfacente per tutte le parti coinvolte.
Alla fine AB ha aiutato a creare un titolo obbligazionario le cui cedole fossero legate ai criteri di successo del GEF, incluso un “Conservation Success Payment” versato agli obbligazionisti qualora la popolazione di rinoceronti continuasse a crescere in linea con le tendenze recenti. Tale struttura ha consentito agli investitori di affrontare il rischio connesso alla popolazione di rinoceronti garantendo al contempo pagamenti stabili per i guardiacaccia. Si tratta di una delle prime obbligazioni basate sui risultati in materia di biodiversità immesse sul mercato.
INTENSIFICAZIONE DELLE ATTIVITÀ DI ENGAGEMENT:
Trupanion
Trupanion è una società statunitense che fornisce assicurazioni per animali domestici. Nel corso del 2022 abbiamo organizzato diversi incontri con dirigenti e amministratori dell’azienda durante i quali abbiamo fornito esempi di pratiche da noi reputate virtuose, esortando ad esempio la società a dotarsi nei prossimi anni di un sistema di rielezione annua di tutti membri del CdA. Malgrado la mancata disponibilità dell’azienda ad assumere immediatamente impegni in tal senso, il management ha preso nota di quest’istanza e ci ha fatto sapere che intende discuterne.
A novembre 2022 l’amministratore delegato della società ha segnalato la propria intenzione di instaurare tale sistema di rielezione annua integrale del CdA nel periodo di tempo tra il proprio passaggio da AD (suo attuale ruolo) a presidente/AD (2023-2025) e da quest’ultimo a presidente (2025 e oltre) richiedendo una nostra consulenza per conoscere le migliori pratiche relative al processo.
Continueremo a svolgere attività di engagement con la società per monitorare i suoi progressi nell’adozione di questo sistema.
Le opinioni espresse nel presente documento non costituiscono ricerca, consulenza d'investimento o raccomandazioni di acquisto o di vendita, e non rappresentano necessariamente le opinioni di tutti i team di gestione di AB; tali opinioni sono soggette a revisione nel corso del tempo.
case study presentati non sono da considerarsi raccomandazioni d'investimento di AllianceBernstein.
In che modo l'engagement fa la differenza?
L'engagement è una parte essenziale del nostro processo d'investimento responsabile. Ogni anno i nostri analisti si relazionano con i leader di società pubbliche e private e di enti non societari, tra cui autorità municipali ed emittenti sovrani e sovranazionali.
Pratichiamo l'engagement su base selettiva attraverso le nostre attività di voto per delega e quale componente fondamentale dei nostri processi di ricerca e d'investimento.
Prospettive indipendenti: tramite l'accesso diretto ai team manageriali, i nostri analisti azionari e obbligazionari e il nostro team d'investimento responsabile mirano a sviluppare prospettive imparziali sulle questioni ESG attraverso il dialogo con le aziende. Diversi team possono attuare un engagement separato o congiunto se necessario.
Strumenti proprietari: usando i nostri strumenti di ricerca e collaborazione interni, gli analisti di AB possono condividere informazioni in tempo reale e tracciare eventuali follow-up necessari per i programmi di engagement continuativi.
Approccio costruttivo: in quanto gestori di grandi capitali, possiamo facilitare un engagement costruttivo con i team manageriali e, se del caso, con gli amministratori, creando un forum per la discussione di molti argomenti legati al settore, comprese le questioni ESG.
L'engagement nella pratica
case study: energia in India
Gli analisti di AB cercano di chiarire come un'azienda leader del settore dell'energia affronta lo sviluppo del gas naturale liquefatto per posizionarsi nella transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio.
case study: assicurazione in Brasile
Il nostro team interroga il management per discutere le discrepanze tra i propri rating ESG e le pratiche e le informative dell'azienda riguardo alla sicurezza dei prodotti finanziari e all'accesso all'assicurazione sanitaria.
case study: servizi finanziari negli Stati Uniti
Ci confrontiamo con una grande società statunitense di servizi finanziari sulla definizione di obiettivi di emissione di gas serra di ambito uno, due e tre, valutando se siano significativi o integrati nella strategia aziendale dell'impresa.
