Transición energética: sol y viento
Las instalaciones de energía solar se multiplican. China representa el 37% de la demanda mundial de energía solar y también es el mayor consumidor de equipos solares a escala global. Según datos de BloombergNEF, alrededor de tres cuartas partes de la cadena de suministro de la industria solar mundial se encuentra en China.
Las empresas y propietarios de viviendas en todo el mundo que deseen instalar energía solar necesitan equipos fabricados con materias primas como el polisilicio, un mercado que domina China. Según BloombergNEF, China también fabrica el 97% de las obleas y el 81% de las células solares que se utilizan en todo el mundo.
En consecuencia, los fabricantes chinos de equipos solares se preparan para afrontar un crecimiento impresionante de este sector por el incremento de la demanda, tanto de China como de otros países, para avanzar en las agendas de cero emisiones netas. Algunos ejemplos son JinkoSolar y JA Solar, dos grandes proveedores de módulos solares integrados que en 2022 tenían una cuota de mercado mundial combinada de alrededor del 32%.
Las empresas chinas también destacan en el sector de la energía eólica. Ming Yang Smart Energy Group es un importante fabricante chino de turbinas eólicas, especialmente para el segmento de la energía eólica marina. En 2021, la empresa tenía una cuota de mercado del 22% de las instalaciones eólicas mundiales fuera de China, solo por detrás de Siemens Gamesa Renewable Energy, el grupo germano-español de ingeniería eólica.
Impulsando la revolución de los VE
China ya representa el principal mercado mundial para los vehículos eléctricos, y los fabricantes del gigante asiático compiten cada vez más intensamente con las empresas automovilísticas mundiales en este segmento. Por ejemplo, BYD, empresa ubicada en Shenzhen, fabrica automóviles y autobuses eléctricos y es el segundo proveedor de VE más grande del mundo, después de Tesla. Si se incluyen los híbridos enchufables, BYD es el mayor proveedor de vehículos propulsados por energía procedente de fuentes renovables, con una cuota de mercado mundial del 18%.
Más allá de los fabricantes de vehículos, la cadena de suministro de los VE está rebosante de oportunidades. Por ejemplo, alrededor del 75% de las células de baterías para los VE se fabrican en China, como también ocurre con entre el 70% y el 80% de los componentes de dichas células A medida que siga creciendo la demanda de VE, impulsada por los subsidios, China seguirá siendo en la próxima década un actor dominante en todas las cadenas de suministro, tal y como señala Tom Moerenhout, profesor asociado adjunto del Center on Global Energy Policy de la Escuela de Asuntos Internacionales de la Universidad de Columbia. El Dr. Moerenhout examinó el papel de China en la revolución mundial de los VE en una serie de talleres dirigidos por Alliance Bernstein y la Universidad de Columbia con el título The Making of a Green Giant: Decarbonization with Chinese Characteristics que tuvieron lugar el año pasado
Algunos ejemplos de empresas de relieve en el sector de los VE son CATL, el mayor fabricante mundial de baterías para VE, con una cuota de mercado del 32%. Esta empresa suministra sus productos a algunos de los mayores fabricantes de vehículos de Estados Unidos, Europa y Japón.
Soluciones de infraestructuras para la eficiencia medioambiental
Para alcanzar el objetivo de cero emisiones netas se necesitan soluciones de infraestructura para los VE, así como iniciativas para un uso más eficiente de la energía, del agua y de materiales más respetuosos con el medio ambiente. Las empresas de minería de cobre, los fabricantes de cables eléctricos submarinos y los proveedores de soluciones de redes eléctricas inteligentes están contribuyendo a los esfuerzos mundiales para actualizar y racionalizar las infraestructuras.
Un buen ejemplo es NARI Technology. La empresa suministra equipos para redes eléctricas, con soluciones tecnológicas en áreas como la automatización de sistemas, las redes inteligentes, la energía renovable y la conservación energética. NARI tiene una cuota de mercado de entre el 30% y el 40% en las principales categorías de productos.
Cómo invertir en empresas chinas que posibilitan las cero emisiones netas
Los inversores internacionales pueden tener ciertas dudas a la hora de invertir en empresas Chinas, ya que las decisiones políticas tienen una enorme influencia en la economía. No obstante, creemos que un enfoque disciplinado centrado en empresas chinas que posibilitan la transición energética mundial, algo que se ajusta a los objetivos políticos a largo plazo del gigante asiático, puede ayudar a mitigar los riesgos regulatorios.
Los inversores que conozcan los matices del entorno político y económico de China pueden encontrar oportunidades robustas a largo plazo. El compromiso de China con lograr la neutralidad de carbono en 2060 es una tendencia política a largo plazo de enorme importancia que debería beneficiar a las empresas que participan en la transición.
Hay multitud de empresas donde elegir en sectores que van desde la industria hasta los suministros públicos, los materiales, el consumo discrecional y el tecnológica. Hemos identificado cerca de 400 acciones, tanto de China continental como de los territorios de ultramar, que participan en la transición hacia las cero emisiones netas y con una capitalización de mercado de al menos 1.000 millones de USD. Dentro de este grupo de empresas, los inversores encontrarán las mejores oportunidades entre los líderes sectoriales que están contribuyendo a los objetivos de cero emisiones netas y abordando los riesgos climáticos. Las empresas candidatas para la inversión también deberían tener modelos de negocio con amplias ventajas competitivas, así como la capacidad de generar crecimiento sostenible a largo plazo y acciones con valoraciones atractivas.
A pesar de las difíciles condiciones macroeconómicas, pensamos que los esfuerzos para desenganchar la economía de los combustibles fósiles no decaerán. Esto debería brindar un impulso constante para el crecimiento de las empresas que posibilitan la transición energética. Si se centran en empresas chinas con fundamentales sólidos firmemente arraigados en estos esfuerzos mundiales para la transición verde, las carteras podrán captar una fuente atractiva de rentabilidad potencial que prácticamente ha pasado desapercibida para los gestores de inversión.
