Empresas de calidad para tiempos normales y para momentos extraordinarios

Vinay Thapar: El mundo es muy volátil ahora mismo. Muy impredecible. Lo que los inversores conscientes deberíamos hacer es centrarnos en los fundamentales de las empresas y pensar a largo plazo, y eso es lo que seguimos haciendo.

Lo que realmente diferencia nuestra cartera de otras es este foco tan marcado en encontrar buenas empresas. Lo definimos de forma muy específica. Queremos empresas con eficiencia de capital, que tomen sus beneficios y los reinviertan en las empresas para mantener en marcha ese ecosistema virtuoso. Es esa combinación lo que creemos que aumenta las oportunidades de tener éxito y hace que una gran empresa sea una gran empresa.

Las compañías pueden crecer de varias maneras. Una de las formas de crecer es a base de recomprar acciones. Esa no es, desde nuestro punto de vista, una forma real de crear valor a largo plazo. Lo que queremos son empresas que tomen sus beneficios y los reinviertan en otras oportunidades que les ayuden a seguir siendo eficientes y a seguir creciendo.

A largo plazo, históricamente, hay tres sectores que han exhibido las mejores características de lo que estamos buscando y son la asistencia sanitaria, el consumo y la tecnología. En algunos otros sectores, como las industriales, la energía, y las financieras hay compañías interesantes, pero en muchos de esos casos hay que hacer predicciones sobre factorescomo los tipos de interés o el precio del petróleo o de otras materias primas, que simplemente no vamos a hacer.

Hay mucho interés en saber si la inflación será persistente. Creemos que esa es una conversación muy válida que los inversores deben mantener. Lo que alegaríamos es que, si realmente te centras únicamente en las empresas que tienen capacidad de fijar precios, que tienen una ventaja competitiva y altas barreras de entrada, puedes protegerte de estos efectos. De nuevo, se trata de la empresa y no de intentar pronosticar qué nivel real va a alcanzar la inflación este año o el próximo.

El otro punto que destacaría es que, a lo largo de los dos últimos años, hemos visto una serie de compañías a las que les ha ido bastante bien en el mercado debido a la pandemia y los beneficios del trabajo desde casa. Pero lo que queda por saber sobre estas empresas es si pueden sostenerse a largo plazo y qué beneficios generan, que es por lo que en nuestras carteras buscamos persistencia.

Creemos que los temas ESG son algo importante que los inversores deben tener en cuenta al evaluar las empresas. En nuestro equipo tenemos un analista especializado en ESG que profundiza en estos temas—temas como el impacto medioambiental de las compañías, su gobernanza, su cultura. La finalidad del análisis es realmente comprobar que estas empresas se alinean con nuestra filosofía, pero aún más importante es colaborar con ellas para así poder compartir con ellas las mejores prácticas para ayudarlas a mejorar.

Lo que queremos es que las compañías sean capaces de ofrecer beneficios duraderos a largo plazo, tanto en tiempos normales como en momentos extraordinarios.