Renta variable defensiva

Un enfoque de renta variable «core» de alta convicción para reducir el riesgo en períodos de volatilidad en los mercados

Vivimos en un mundo que evoluciona a un ritmo acelerado marcado por los graves problemas geopolíticos, los cambios macroeconómicos y la disrupción tecnológica. Con tanta incertidumbre y volatilidad en el mercado, ¿de qué modo los inversores en renta variable pueden cumplir sus objetivos de rentabilidad a largo plazo sin asumir demasiado riesgo?

Para empezar, hay que replantearse el principio clásico de inversión de que para obtener más rentabilidad hay que asumir más riesgo. Aunque parezca ilógico, una estrategia que reduzca las pérdidas en mercados bajistas puede llegar a batir al mercado con el tiempo. Es una forma distinta de definir el éxito en inversión que se apoya en las defensas frente a caídas para alcanzar los objetivos a largo plazo. Explicamos su funcionamiento a continuación.

¿De qué modo los inversores pueden evitar la tentación de evitar el riesgo?

Creemos que la clave está en construir una cartera cuyo propósito sea crear patrones de rentabilidad más estables en mercados volátiles. El objetivo es moderar las pérdidas absolutas cuando los mercados caen, capturando a su vez la mayor parte de las ganancias del mercado (aunque no todas) cuando estos se recuperan. Cuando una cartera modera sus pérdidas durante las bajadas de los mercados, deberá recorrer un trecho mucho menor para recuperarse de las pérdidas.

Nuestro análisis señala que una estratégica que trate de capturar el 90% de las ganancias del mercado, pero solo un 70% de las pérdidas, puede incluso superar en rentabilidad al mercado en general a largo plazo.

El valor de una inversión puede aumentar y disminuir y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del capital invertido. Existen riesgos para el capital.

¿Pueden los inversores reducir las pérdidas en los descensos y aun así batir al mercado?

Line chart with time from 1986 to 2025 on the X-axis and value on the Y-axis, comparing MSCI World and a 90/70 portfolio.

La rentabilidad histórica no es una garantía de los resultados futuros. Las rentabilidades mostradas se ofrecen con fines ilustrativos y no son representativas de ningún fondo de AB. No es posible invertir en un índice.
*Rentabilidad calculada multiplicando todas las rentabilidades mensuales positivas (0% o superior) del MSCI World Index por 90% y todas las rentabilidades negativas (inferiores al 0%) por 70%; se muestran en una escala logarítmica.
†Desviación típica anualizada
Datos desde el 31 de marzo de 1986 (fecha de lanzamiento del MSCI World Index) hasta el 31 de marzo de 2025.
Hasta el 31 de marzo de 2025
Fuente: MSCI y AllianceBernstein (AB)

Nuestra receta para reducir el riesgo

No es fácil construir una cartera que consiga una captura alcista durante las subidas del mercado y que a su vez mitigue el riesgo en los descensos a lo largo del tiempo. Según nuestra experiencia, el secreto para lograr el potencial de 90%/70% está en encontrar acciones de alta calidad con patrones de negociación estables y precios atractivos. Nosotros lo llamamos «calidad, estabilidad y precio» (QSP).

Nuestro enfoque QSP ayuda a crear una asignación a renta variable que no solo se base en sectores defensivos tradicionales, como consumo básico y suministros públicos. Aplicando este enfoque hemos descubierto un grupo diverso de empresas de bajo riesgo con modelos de negocio destacados en toda una gama de sectores, y lo hemos conseguido mediante un análisis fundamental exhaustivo y una cuidadosa selección de valores. Las exposiciones se van ajustando a medida que cambian las perspectivas en cuanto a riesgos y oportunidades.

Calidad

Empresas que generalmente ofrecen una alta rentabilidad y ventajas competitivas duraderas.

Estabilidad

Acciones de empresas de bajo riesgo con flujos de ingresos predecibles que suelen presentar patrones de negociación más estables.

Precio

Las valoraciones atractivas son esenciales; pagar en exceso por la protección frente a caídas puede ser contraproducente.

Superar la incertidumbre del mercado

La volatilidad del mercado puede minar la voluntad hasta de los inversores más pacientes. Al orientarnos a patrones de rentabilidad más estables, tratamos de reforzar la confianza de los inversores para permanecer invertidos en episodios de turbulencias en los mercados. Esto es importante, ya que no es fácil determinar los puntos de inflexión del mercado, y vender en un mercado bajista suele ser sinónimo de retener pérdidas y sacrificar ganancias cuando se produce la recuperación.

Con una estrategia activa centrada en mercados tanto alcistas como bajistas, nuestra cartera defensiva trata de abordar unos riesgos en constante evolución. Ya se trate de guerras comerciales o de cuestiones tecnológicas, los inversores deben amoldarse siempre a los factores cambiantes que afectan a los resultados empresariales y las rentabilidades de inversión.

Nuestras carteras defensivas de renta variable «core»

Descubra nuestra gama de carteras defensivas de renta variable «core», que tratan de ayudar a reducir los efectos de la volatilidad del mercado y captar un sólido potencial de rentabilidad a largo plazo en un contexto marcado por retos y cambios de gran calado que están transformando el mundo.

Renta variable global

AB Low Volatility Equity Portfolio

Página del Fondo

Renta variable de mercados emergentes

AB Emerging Markets Low Volatility Equity Portfolio

Página del Fondo

Renta variable estadounidense

AB US Low Volatility Equity Portfolio

Página del Fondo

Entre los principales riesgos de invertir en los Fondos figuran el riesgo de derivados, el riesgo de mercados emergentes, el riesgo de valores de renta variable y el riesgo de cartera concentrada En el Folleto del Fondo se recoge una explicación completa de los riesgos. No es posible garantizar que se vayan a alcanzar los objetivos de inversión.

Mercados emergentes: oportunidades más allá de China

Los mercados emergentes están captando nuevamente la atención. Desde el crecimiento estructural y la innovación en Asia hasta los sólidos sectores nacionales en Sudamérica, las oportunidades se están ampliando en toda clase de activos para aquellos que saben dónde buscar. Sammy Suzuki, director de Renta Variable de Mercados Emergentes, comparte dónde ve oportunidades en los mercados emergentes y las estrategias para mitigar la volatilidad.

MSCI no ofrece garantías ni representaciones expresas o implícitas y no tendrá responsabilidad alguna con respecto a los datos de MSCI contenidos en este documento. Los datos de MSCI no se pueden redistribuir ni utilizar como base para otros índices o valores o productos financieros. Este informe no ha sido aprobado, revisado ni elaborado por MSCI.

Preguntas frecuentes

Las acciones defensivas corresponden a empresas que suelen comportarse de forma más estable en distintos entornos de mercado, por lo que se eligen con el objetivo de reducir la volatilidad y aportar mayor estabilidad a la cartera. Normalmente reflejan modelos de negocio resilientes, beneficios constantes y sólidos fundamentos financieros. Las asignaciones a renta variable defensiva pueden ayudar a los inversores a reducir la volatilidad mientras mantienen la exposición a la renta variable a largo plazo.

Las estrategias de renta variable tradicional a menudo dan prioridad a maximizar la participación alcista, lo que puede aumentar la volatilidad. Las estrategias de renta variable defensiva ponen más énfasis en la gestión del riesgo bajista al centrarse en acciones que tienen más probabilidades de demostrar patrones de negociación relativamente estables a lo largo de los ciclos de mercado.

En AB, un enfoque defensivo de la renta variable core tiene como objetivo participar en el crecimiento del mercado de renta variable y limitar las caídas durante periodos de tensión en el mercado. Al tratar de reducir las pérdidas, la estrategia tiene como objetivo respaldar resultados a largo plazo más coherentes para las carteras de clientes, lo que permite a los inversores mantener su inversión en mercados turbulentos. Nuestro enfoque ayuda a los inversores a permanecer en el mercado en condiciones cambiantes con un objetivo de captura de mercado al alza del 90 % y una captura de mercado a la baja del 70 %.

El enfoque QSP de la renta variable defensiva evalúa a las empresas en función de la fortaleza financiera y la calidad empresarial, la estabilidad de los beneficios y la valoración. Este marco está diseñado para identificar inversiones con patrones de negociación más estables, lo que ayuda a equilibrar la gestión del riesgo con el potencial de rentabilidad a largo plazo en una cartera.

Nuestra definición de calidad se basa en los atributos empresariales fundamentales de una empresa. Esto significa que buscamos empresas con modelos de negocio sólidos, ventajas competitivas, flujos de caja constantes y medidas atractivas de rentabilidad, como el retorno del capital invertido. Los balances saludables son otro ingrediente importante en las empresas de alta calidad.

Las estrategias defensivas de renta variable pueden participar en recuperaciones del mercado, aunque es posible que no capten totalmente la subida en mercados particularmente alcistas. Al limitar las pérdidas durante las caídas del mercado, ayudan a respaldar una mayor capitalización a largo plazo durante un ciclo de mercado completo.

Las carteras de renta variable defensiva pueden ser adecuadas para inversores que buscan exposición a la renta variable con un mayor enfoque en la gestión de la volatilidad. Esto incluye a aquellos con menor tolerancia a las caídas o aquellos que se acercan a objetivos financieros clave y que tal vez quieran reducir el riesgo de pérdidas a corto plazo. Dentro de la cesta de renta variable general, las asignaciones defensivas pueden complementar otras estrategias de renta variable de mayor riesgo, como el crecimiento o el valor. Ayudan a reducir el riesgo general de la cartera y a mejorar el ratio de Sharpe, una medida de rendimiento ajustado al riesgo, al tiempo que ofrecen un patrón de rendimiento no correlacionado tanto con las acciones como con los bonos de mayor octanaje.

Las estrategias de renta variable defensiva están sujetas al riesgo del mercado de renta variable y pueden tener un rendimiento inferior durante los fuertes repuntes del mercado. La rentabilidad no está garantizada y los inversores pueden perder capital. La idoneidad depende de los objetivos individuales, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo. En general, nuestra estrategia puede quedar rezagada en mercados alcistas y mitigar el riesgo de pérdida de capital en mercados bajistas. La estrategia es más vulnerable en un entorno en el que las acciones altamente cíclicas y de baja calidad repunten bruscamente.

El valor de una inversión puede aumentar y disminuir y es posible que los inversores no recuperen la totalidad del capital invertido. Existen riesgos para el capital. No es posible garantizar que se vayan a alcanzar los objetivos de inversión.

Esto es una comunicación publicitaria. Esta información es facilitada por AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. Société à responsabilité limitée, R.C.S. Luxembourg B 34 305, 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburgo, una sociedad autorizada en Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Se facilita con fines únicamente informativos y no constituye un asesoramiento de inversión o una invitación para adquirir valores u otras inversiones. Las perspectivas y opiniones manifestadas se basan en nuestras previsiones internas y no deben tomarse como una indicación del comportamiento futuro del mercado. El valor de las inversiones en los Fondos puede variar y los inversores podrían no recuperar todo el dinero invertido. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros.

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