La integración ESG puede mejorar las decisiones de inversión
Las herramientas y los sistemas propios pueden permitir la implicación, el análisis y la colaboración en materia de ESG de nuestro equipo internacional de analistas. Puesto que aplican un enfoque orientado al inversor, están mejor posicionados para realizar el análisis fundamental profundo necesario para entender realmente las cuestiones ESG y su impacto sobre los valores.
La ventaja de la interacción activa
En nuestra condición de inversores activos, la interacción forma parte esencial de nuestro proceso. Los analistas de AB interactúan cada año con ejecutivos de empresas y entidades no corporativas, incluyendo municipios, emisores supranacionales y soberanos. También interactuamos de forma selectiva a través de nuestras actividades de voto por representación.
Estas conexiones nos permiten evaluar, debatir y promover mejores prácticas y enfoques corporativos para abordar cuestiones ESG que evolucionan rápidamente. Creemos que la interacción permite un mejor análisis y genera resultados más favorables para los clientes, las comunidades y el mundo..
Proceso en acción
La integración de las cuestiones ESG trata de considerar detenidamente hasta qué punto afectan estas cuestiones al atractivo de inversión de una empresa.
Plataformas de análisis colaborativo propias
Hemos ideado unas plataformas nuevas que potencian la colaboración entre nuestros analistas de las mismas/diferentes clases de activos durante la investigación e interacción con los emisores.
ESIGHT
ESIGHT es una «ventanilla única» online a la que todos los equipos de inversión de AB pueden acceder y en la que pueden compartir información propia sobre prácticas ESG corporativas. En 2020, lanzamos varias mejoras de ESIGHT, entre ellas un centro de conocimiento ESG, análisis COVID-19 y puntuaciones ESG de los países para la renta fija.
PRISM
Nuestra plataforma de análisis ESG de renta fija, Prism, ofrece valoraciones y puntuaciones ESG independientes que repercuten sobre las decisiones de inversión. El objetivo, desde luego, es sencillo: una información mejor y más rápida hará que se tomen decisiones más acertadas y en consecuencia tendremos carteras más sólidas.
Puesta en práctica
Interacción en acción
Interacción colaborativa
Escalada de interacción
El Banco Mundial
El Banco Mundial es una institución financiera internacional que ofrece créditos y recursos a los gobiernos de países de rentas bajas y medias para ayudar a financiar proyectos importantes. Un proyecto destinado a proteger a los rinocerontes negros, en peligro de extinción, acaparó la atención de todo el mundo. Estos animales son una especie en grave peligro de extinción y el tamaño de su población refleja problemas más generales de biodiversidad y conservación. Su peligro es un buen barómetro lo que está ocurriendo en estas zonas protegidas.
Nuestro objetivo en esta interacción era crear un bono con la consideración ESG emitido por el Banco Mundial que lograse mejorar la biodiversidad en Sudáfrica, centrándose en el crecimiento de la población de rinocerontes negros. El desafío en este proyecto era que el Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM) quería incentivar el crecimiento de la población de rinocerontes negros, mientras que los guardabosques querían la certeza de los flujos de efectivo para tratar de crear un equipo de protección de estos animales. Nos reunimos con el Banco Mundial y Credit Suisse en varias ocasiones en el transcurso de 2022 para encontrar una solución satisfactoria para todas las partes.
En última instancia, AB ayudó a crear un bono cuyo cupón estaría condicionado a los criterios de éxito determinados por el FMAM, incluyendo un «pago por éxito de conservación» que los bonistas recibirían en caso de que la población de rinocerontes siguiese creciendo en consonancia con las tendencias recientes. Esta estructura permitió a los inversores abordar el riesgo de la población de rinocerontes, asegurando al mismo tiempo a los guardabosques la continuidad de los pagos. Este es uno de los primeros bonos del mercado basado en resultados de biodiversidad.
Petrobras
Petrobras es un importante productor estatal de petróleo y gas de Brasil que presenta una de las mayores huellas de carbono corporativas de Latinoamérica. AB participa en el grupo de inversores de CA100+ en Petrobras y ha mantenido una serie de interacciones acerca de la estrategia climática de la empresa desde que se unió a esta iniciativa.
Durante la participación de AB en esta interacción, Petrobras ha seguido mejorando su estrategia climática, a pesar de los persistentes cambios en los puestos directivos y de operar en el contexto de un entorno político dinámico. En concreto, según las informaciones dadas por AB y el grupo de inversores de CA100+, Petrobras ha alcanzado recientemente nuevos compromisos decisivos en lo que respecta a sus actividades climáticas. La empresa ya se ha comprometido a alcanzar el cero neto en emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) para 2050.
En la interacción más reciente con Petrobras, el Fondo de Defensa del Medio Ambiente (EDF) se unió a AB y al grupo de inversores para compartir su perspectiva y sus conocimientos técnicos sobre gestión de riesgos relacionados con las emisiones de metano, que contribuyen fuertemente al cambio climático, dado que el potencial de calentamiento del metano es muy superior al del CO2.
AB y los restantes inversores instaron a Petrobras a unirse a Oil and Gas Methane Partnership 2.0 (OGMP). La OGMP es una iniciativa de múltiples partes interesadas lanzada por el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente y la Coalición Clima y Aire Limpio, que colabora con las grandes empresas de petróleo y gas para ayudar a abordar las emisiones de metano, que presentan riesgos y oportunidades financieros importantes para los emisores que procuramos gestionar en nombre de nuestros clientes.
Al unirse a la OGMP, los miembros se comprometen a divulgar información con arreglo al marco de presentación de información de la iniciativa, que trata de mejorar la transparencia y exactitud de los datos sobre emisiones de metano presentados. En conversaciones anteriores, Petrobras había expresado su preocupación por la viabilidad técnica de la observación de este marco de presentación de información, atribuyendo esta preocupación a características concretas de las operaciones de perforación marinas de la empresa. Sin embargo, AB y los inversores aprovecharon los conocimientos técnicos del EDF para ayudar a resolver algunas de estas cuestiones. Desde entonces Petrobras ha indicado que la perspectiva de unirse a la OGMP se está analizando en estos momentos a través de sus procesos internos de aprobación.
AB y el grupo de inversores de CA100+ se sienten satisfechos con el progreso logrado en el desarrollo de la estrategia climática de la empresa, así como con los esfuerzos empleados para tomarse en serio las prioridades del inversor.
Trupanion
Trupanion es una empresa de seguros de mascotas radicada en EE. UU. Interactuamos con el equipo directivo y los miembros del consejo de la empresa en múltiples ocasiones en el transcurso de 2022. En el marco de estas conversaciones, expusimos ejemplos de lo que AB considera mejores prácticas, incluyendo nuestra idea de que esperamos que el consejo deje de utilizar un modelo de renovación escalonada de sus miembros. Si bien la empresa no estaba preparada para acometer la medida de inmediato, el equipo directivo tomó nota de nuestra sugerencia y señaló que debatirían esta cuestión.
En noviembre de 2022 el CEO anunció su intención de abolir este modelo durante el periodo de su sucesión de CEO (puesto actual) a presidente/CEO (2023-2025) a presidente (2025 y posteriormente), y solicitó nuestro consejo sobre las mejores prácticas en relación con este proceso.
Seguiremos interactuando para supervisar el progreso de esta medida.
Las opiniones expresadas en este documento no constituyen análisis, asesoramiento de inversión ni recomendaciones de negociación, no representan necesariamente las opiniones de todos los equipos de gestión de carteras de AB y pueden cambiar con el tiempo.
Los ejemplos de estudios de casos presentados no se considerarán recomendaciones de inversión de AllianceBernstein.
¿Por qué las interacciones marcan una diferencia?
La interacción forma parte esencial de nuestro proceso de inversión responsable. Nuestros analistas activos interactúan cada año con ejecutivos de empresas públicas y privadas, y entidades no corporativas, incluyendo municipios, emisores supranacionales y soberanos.
Interactuamos de forma selectiva a través de nuestras actividades de voto por representación y como componente esencial de nuestros procesos de análisis e inversión.
Perspectivas independientes: Con acceso directo a los equipos directivos, nuestros analistas activos de renta variable y renta fija y nuestro equipo de inversión responsable tratan de desarrollar perspectivas no sesgadas sobre cuestiones ESG a través del diálogo con empresas. Los diferentes equipos pueden actuar por separado o de forma conjunta cuando proceda.
Herramientas propias: Utilizando nuestras propias herramientas de análisis y colaboración, los analistas de AB pueden intercambiar percepciones en tiempo real y realizar cualquier seguimiento necesario de interacciones prolongadas.
Enfoque constructivo: En nuestra condición de grandes administradores de capital, podemos facilitar una interacción constructiva con los equipos directivos y, cuando proceda, con los consejeros, con el fin de crear un foro de debate sobre muchos temas relacionados con la industria, incluyendo cuestiones ESG.
Interacción en la actuación
Caso de estudio: Energía en India
Los analistas de AB tratan de aclarar cómo una empresa energética líder aborda el desarrollo del gas natural licuado para posicionarse en la transición hacia una economía baja en carbono.
Caso de estudio: Seguros en Brasil
Nuestro equipo sondea al equipo directivo para tratar sobre las discrepancias entre sus calificaciones ASG y las prácticas y declaraciones reales de la firma por lo que respecta a la seguridad de los productos financieros y al acceso a seguros de salud.
Caso de estudio: Servicios financieros en EE. UU.
Hablamos con una importante empresa estadounidense de servicios financieros de consumo sobre la creación de objetivos de gases de efecto invernadero de nivel uno, dos y tres, y acerca de si son significativos o están integrados en la estrategia comercial de la empresa.
