Quando i mercati azionari si portano sui massimi storici, è naturale che gli investitori siano un po’ titubanti all’idea di investire altro denaro in azioni. Un timore comune è quello di una correzione imminente. Tuttavia, secondo la nostra ricerca, chi investe nell’azionario statunitense e globale in prossimità di un massimo storico può ottenere rendimenti sorprendentemente elevati.
Valutare i rendimenti dopo un picco di mercato
Spesso si pensa che, quando i mercati raggiungono nuovi massimi, una flessione sia dietro l’angolo. Questa idea può scoraggiare gli investitori dall’avviare un’esposizione azionaria o incrementare le posizioni esistenti.
Tuttavia, la nostra analisi di oltre 11.000 giornate di trading dal 1980 racconta un’altra storia (cfr. Grafico). Esaminando i rendimenti futuri a uno e tre anni degli indici S&P 500 e MSCI World, abbiamo scoperto che il rendimento medio che si ottiene investendo in corrispondenza di un massimo storico è pari o addirittura superiore a quello di un investimento effettuato in qualsiasi altro giorno. Ad esempio, il rendimento futuro a tre anni prodotto dall’S&P 500 e dall’MSCI World dopo un massimo storico ha superato in media il 36%. Anche la probabilità di ottenere un rendimento positivo è particolarmente elevata.
La crescita degli utili determina l’andamento dei mercati azionari
Perché spesso i mercati continuano ad avanzare dopo aver raggiunto nuovi massimi? La risposta risiede tutta negli utili.
I mercati azionari possono essere soggetti a volatilità per i motivi più svariati, dalle tensioni macroeconomiche alle turbolenze geopolitiche. Tuttavia, nel lungo periodo, i corsi azionari sono determinati in definitiva dall’andamento degli utili. E quando gli utili sono in aumento, di solito non smettono di salire improvvisamente; piuttosto continuano a crescere, per poi decelerare gradualmente. Ciò spiega perché i nuovi massimi sono spesso seguiti da ulteriori rialzi, specialmente nel mercato statunitense.
Nonostante le innegabili criticità che caratterizzano attualmente il quadro macroeconomico globale, le prospettive di utile si confermano solide. Gli investitori possono accedere ai mercati azionari attraverso una varietà di strategie conformi al loro grado di tolleranza al rischio e ai loro obiettivi finanziari.
A nostro avviso, scegliere di rimanere in disparte solo perché i mercati continuano a segnare nuovi massimi può essere controproducente. Anche se è naturale voler procedere con cautela quando i mercati raggiungono livelli record, la storia suggerisce che si può ancora cogliere un potenziale di rendimento. I portafogli basati su una strategia disciplinata, che seleziona attentamente le imprese con solide fonti di crescita degli utili, possono aiutare gli investitori ad affrontare i picchi di mercato con fiducia.
