Separar señal de ruido: estrategias para inversores en acciones growth

23 junio 2025

4 min read

Thorsten Winkelmann| Chief Investment Officer—European and Global Growth Equities

Marcus Morris-Eyton| Portfolio Manager—European and Global Growth Equities

Los flujos de noticias y percepciones erróneas pueden ocultar los motores del crecimiento de los beneficios, especialmente en un año volátil como 2025.

Los inversores activos deben navegar por corrientes de noticias que pueden alterar sus percepciones de las empresas en las que invierten y distraerlos del fundamento original de su compra. Ante el torrente de noticias, se requiere un enfoque altamente centrado para filtrar el ruido y concentrarse en el argumento de inversión básico de cada posición.

El primer semestre de 2025 ha sido un buen ejemplo de ello: los aranceles han protagonizado los titulares y gran parte de los análisis publicados se han centrado en las exposiciones de las empresas a los aranceles, muchas veces pasando por alto otras consideraciones importantes. Según Bloomberg, las menciones a los aranceles y a las guerras comerciales en las conferencias de presentación de resultados se dispararon en comparación con otros términos empresariales y económicos de uso frecuente durante el primer semestre de 2025 (Gráfico).

La guerra comercial y los aranceles desplazaron otros temas a un segundo plano

Frecuencia de términos seleccionados en las transcripciones de resultados del 2T de 2025 (variación porcentual respecto del 4T de 2024)

Datos de 13 de junio de 2025
Fuente: Bloomberg y AllianceBernstein (AB)

Anclas fundamentales para los inversores orientados al factor growth

¿Cómo pueden evitar los inversores en renta variable desviarse de su rumbo? A nuestro juicio, aferrarse a los principios básicos que enmarcan los motores fundamentales del crecimiento de los beneficios es el mejor antídoto contra la sobrecarga de noticias. El único atractivo de una acción growth es su potencial para acelerar los beneficios y flujos de efectivo a largo plazo. Por consiguiente, creemos que es evidente que los inversores se deben centrar en el largo plazo y no en el vaivén de los boletines informativos diarios.

Este enfoque a largo plazo requiere una mentalidad diferente: pensar como un empresario ayuda a identificar las características de las empresas y los equipos directivos que ayudarán a alcanzar un éxito duradero. Partiendo de esta idea, los titulares intimidatorios y las tempestades del mercado se pueden convertir en oportunidades para que los inversores adquieran empresas growth de calidad a precios atractivos, en lugar de amenazas que les hagan desprenderse de inversiones sólidas.

¿Qué cualidades premia un empresario de éxito?

La ventaja competitiva es fundamental. Las grandes empresas ofrecen un potencial de crecimiento a largo plazo muy poderoso y, a menudo, infravalorado. Sus ventajas se pueden derivar muchas veces de factores de crecimiento estructural que no están ligados a la salud del conjunto de la economía, como las tendencias tecnológicas, la innovación en el área de salud, la automatización industrial y la transición energética. Y a esto se suman unas elevadas barreras de entrada, ya sean derivadas de los elevados requisitos de inversión de capital, la tecnología o las ventajas de calidad.
Una mentalidad global revela las máximas oportunidades. A pesar de que muchas de las acciones growth más importantes son estadounidenses, se pueden encontrar empresas atractivas en todo el mundo —a menudo a precios más bajos—.
La cultura corporativa debe ser robusta. Una cultura corporativa saludable tiene características distintivas. Los gestores fuertes buscan responsabilidad —y esperan poder hacerse responsables de sus decisiones, con independencia del resultado—. Una gestión descentralizada, con la toma de decisiones y la rendición de cuentas delegadas a las unidades de negocio, es un claro signo de una empresa bien gestionada.
Los grandes gestores construyen empresas resilientes. Los empresarios con un horizonte a más largo plazo desarrollan resiliencia en sus empresas. En Europa, por ejemplo, muchas empresas se han diversificado de maneras que pueden mitigar las perturbaciones inevitables derivadas de acontecimientos mundiales —incluidos los aranceles—. Algunos ejemplos incluyen: la expansión de las operaciones en todo el mundo; la descentralización de la toma de decisiones; la diversificación de las cadenas de suministro entre varios proveedores y países; y la creación de centros de fabricación locales para el mercado local que puedan operar dentro de los límites arancelarios.
Las adquisiciones deben beneficiar a los accionistas no a los gestores. Las empresas growth en cartera deben demostrar un enfoque distintivo para las fusiones y adquisiciones, actividades que muchas veces socavan el valor para el accionista si no se ejecutan bien. Esto significa que se toman su tiempo para identificar objetivos y no se precipitan a la hora de cerrar grandes acuerdos que acaparen titulares solo para impulsar las expectativas de beneficios a corto plazo. En cambio, especialmente en segmentos de mercado fragmentados, agudizan su ventaja competitiva con una serie de adquisiciones estratégicas. Esto puede suponer la compra de pequeños competidores locales para, a continuación, pasar a adquirir empresas regionales e incluso globales. Apostamos por estas empresas que protagonizan adquisiciones en serie, ya que esta estrategia puede ayudarlas a crecer, aumentar su poder adquisitivo, impulsar el crecimiento orgánico y reforzar su ventaja competitiva.
El aburrimiento puede ser beneficioso. Los empresarios de éxito persiguen resultados a largo plazo, no emociones a corto plazo. Muchas de las empresas que ofrecen beneficios constantes pueden parecer relativamente aburridas. En Europa, algunas empresas industriales seleccionadas de mercados nicho relativamente desconocidos pueden ofrecer patrones de crecimiento a largo plazo sorprendentemente sólidos. Más generalmente, un crecimiento orgánico estable, una estrategia de compras sensible con una sólida disciplina de capital y unas rentabilidades de la inversión saneadas crean una sólida base para el éxito continuo —pero no son nada glamurosos—.

Filtrar el ruido en un mundo fluido

Las empresas coherentes de alta calidad pueden ofrecer un crecimiento atractivo, pero no siempre son objeto de buenas noticias. Muchas veces, los medios de comunicación financieros publican titulares sobre el deterioro de los fundamentales de una empresa para crear dramatismo y generar clics, lo que se suma a la incertidumbre de las guerras comerciales, a los problemas macroeconómicos y a las tensiones geopolíticas. Los inversores que entienden realmente una empresa pueden ver más allá de la niebla informativa y hacer previsiones con convicción a cinco o diez años vista.

En un mundo en el que el flujo de noticias puede hilar historias perjudiciales y las percepciones generadas por titulares negativos pueden desencadenar la volatilidad de los precios de las acciones, los inversores pueden perder su confianza incluso en empresas resilientes. Mantenerse fiel a principios básicos puede ayudar a los inversores a detectar el verdadero potencial de una empresa en medio del ruido de los titulares y convertir las perturbaciones del mercado en ventajas estratégicas para un crecimiento sostenido de la renta variable.

Las opiniones expresadas en este documento no constituyen análisis, asesoramiento de inversión ni recomendación de negociación y no representan necesariamente las opiniones de todos los equipos de gestión de carteras de AB. Las opiniones pueden cambiar a lo largo del tiempo.

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