Tenendo conto dei costi del cambiamento climatico gli investitori possono individuare i principali rischi e le relative opportunità.
Tradizionalmente gli investimenti orientati al clima si concentrano sulla capacità dei diversi settori di attuare un'efficace transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio, ad esempio adeguandosi a normative rispettose del clima, adottando tecnologie più pulite e rispondendo alle mutevoli esigenze dei consumatori. Tuttavia, i rischi e le opportunità legati alla transizione costituiscono soltanto uno di tanti modi per valutare l'impatto del cambiamento climatico sugli investimenti. Un altro è rappresentato dai rischi fisici e dalle relative opportunità.
La consapevolezza delle minacce fisiche migliora la valutazione del rischio
Secondo un sondaggio di CDP Worldwide, nel 2023 il numero di imprese consapevoli dell'impatto finanziario diretto del cambiamento climatico è cresciuto del 24%. Tuttavia, i rischi legati alla transizione continuano a richiamare l'attenzione delle aziende più dei rischi fisici. Ad esempio, sulla base di un'analisi del Brookings Institute, tra il 2009 e il 2020 il numero medio di citazioni dei rischi di transizione nei Form 10-K è cresciuto da quattro a dieci, mentre quello dei rischi fisici è passato da due ad appena quattro. Questo basso livello di segnalazione dei rischi fisici suggerisce a nostro avviso che le imprese stanno appena cominciando a comprenderne gli effetti sui profitti.
Le minacce, tuttavia, sono molto concrete. I rischi fisici possono essere cronici, come nel caso dell'aumento delle temperature globali e del livello del mare, o acuti, come nel caso di un'ondata di caldo estremo o di un uragano. Tutti questi fenomeni possono comportare notevoli oneri finanziari per le imprese, gravando anche sulla crescita economica mondiale.
Il costo finanziario dei rischi fisici si manifesta in diversi modi, ma spesso assume la forma di danni o perdite totali di proprietà a livello locale. Vi sono anche i costi legati ai blocchi o ai ritardi della produzione, alla chiusura degli impianti, alle interruzioni delle catene di fornitura e alle responsabilità legali derivanti dai mancati interventi per migliorare la resilienza delle strutture e delle comunità.
I disastri naturali possono arrecare danni anche alle famiglie, causando perdite di posti di lavoro o persino la migrazione forzata, con implicazioni per l'offerta di lavoro e la domanda di beni e servizi. La somma di tutti questi elementi di natura locale produce implicazioni macro che possono ostacolare la produttività globale, il commercio e le entrate pubbliche, influendo anche sull'inflazione e sui tassi d'interesse.
La persistenza dei rischi fisici spinge a trovare diversi modi per affrontarli
In quanto fattore destabilizzante di portata globale, il cambiamento climatico è una delle poche megaforze che potrebbero alterare in via permanente il nostro modo di vivere, lavorare e consumare, con ricadute dirette sui paesi, sugli asset e sulle aziende.
Ad esempio, è probabile che i centri abitati si spostino all'interno e al di fuori dei confini nazionali e continentali a fronte delle perdite di raccolti o dell'eccessivo innalzamento delle temperature. Le regioni dipendenti dall'agricoltura potrebbero essere le più vulnerabili, non solo alla carenza di cibo ma anche alla schiavitù moderna.
Le regioni dei mercati emergenti (EM) sono particolarmente esposte ai rischi fisici, spesso dovuti a inondazioni o siccità. Per fortuna, in queste regioni i governi e le imprese stanno adottando un numero crescente di meccanismi per affrontare il problema. Tra questi figurano piani di adattamento, sistemi di allerta per una varietà di pericoli e valutazioni del rischio, che a nostro avviso contribuiscono a compensare in parte l'elevata esposizione dei paesi emergenti ai rischi fisici (cfr. Grafico). Ciò suggerisce che persino le nazioni con un elevato potenziale di rischio fisico potrebbero adottare misure efficaci per la sua gestione, migliorando così il proprio merito di credito.
