Rendimenti superiori con l’high yield a breve termine

08 maggio 2024

2 min read

Oggi le obbligazioni high yield a breve rendono più di quelle a lungo termine

Bloomberg US Corporate High Yield Index: Yield to Worst (%)

L'analisi del contesto attuale non è garanzia di risultati futuri.
Al 31 marzo 2024
Fonte: Bloomberg e AllianceBernstein (AB)

Obbedendo alla logica economica, di solito le obbligazioni a lungo termine offrono rendimenti più elevati rispetto a quelle a breve scadenza. Dopo tutto, nell'arco di un periodo più lungo gli eventi sfavorevoli possono essere più numerosi, ed è più difficile formulare previsioni sui prossimi 10 anni che sui prossimi 10 giorni. Gli investitori vogliono essere remunerati per questi rischi.

Tuttavia, in uno sviluppo tanto anomalo quanto inusuale, il debito high yield a breve termine rende attualmente di più di quello a lungo termine, specialmente negli Stati Uniti (cfr. Grafico). Una curva dei rendimenti invertita è un'ottima notizia per gli investitori in obbligazioni high yield che nutrono timori per la volatilità di mercato a breve termine.

Persino in tempi normali, una strategia high yield a breve duration può fornire livelli elevati di reddito con una volatilità inferiore rispetto a una con duration intermedia. Storicamente un approccio incentrato sui titoli high yield a breve termine ha offerto quasi la stessa performance annualizzata media di un mandato orientato alle lunghe scadenze, con circa due terzi della volatilità.

Con l'attuale inversione della curva dei rendimenti, però, gli investitori ricevono una remunerazione maggiore a fronte di un rischio minore. Ci sembra un'opportunità di reddito che vale la pena cogliere.

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