Investissement thématique

Ce que vous devez savoir

Les grandes tendances à l’œuvre dans le monde, telles que la disruption technologique, l’urbanisation et la transition énergétique, sont autant de thèmes prometteurs pour les investisseurs en actions. Pour qu’un investissement thématique porte ses fruits toutefois, les investisseurs doivent pouvoir s’appuyer sur des critères clairs afin de définir des thèmes pérennes ainsi qu’un processus de construction de portefeuille cohérent, assorti d’un réel potentiel de performance et d’une homogénéité thématique. Mais plus encore, les portefeuilles thématiques doivent être bâtis avec tout autant de rigueur et de discipline et la même gestion des risques que n’importe quel portefeuille d’actions à gestion active.

Sur des marchés mondiaux de plus en plus complexes où la vision à court terme prime, étudier les moteurs de changement qui refaçonnent le monde peut conférer aux investisseurs un accès intéressant à un solide potentiel de performance à long terme. L’investissement thématique offre une approche différenciée de la génération de richesse sur les marchés actuels, en imaginant stratégiquement l’avenir au travers d’un portefeuille d’investissement, tout en mettant à profit l’attrait puissant et universel qu’est celui d’un récit captivant.

De la disruption technologique à la transition énergétique, les individus s’intéressent naturellement aux histoires relatant des changements susceptibles de générer un rendement sur investissement. Mais une histoire passionnante, dans sa simplicité, peut être trompeuse. Transposer une tendance en un investissement fructueux implique d’identifier les changements qui perdureront, d’établir un éventail d’opportunités thématiques et de choisir avec soin les titres susceptibles de générer des bénéfices accrus et durables sur le long terme. Les investisseurs doivent par ailleurs octroyer une attention particulière aux nuances propres à la construction d’un portefeuille thématique, tout en évaluant consciencieusement la façon dont la stratégie s’inscrit dans une allocation globale.

La quête de nouvelles sources de rendement a renforcé l’attrait des portefeuilles thématiques ces dernières années. Les questions technologiques et sociales ainsi que les défis auxquels est confronté le monde, tels que le développement des infrastructures, le changement climatique et la métamorphose du secteur agricole liée à la pénurie et à la production de produits alimentaires sont autant de thèmes qui séduisent les investisseurs en actions.

Les tendances thématiques bien définies devraient avoir trait aux évolutions politiques, physiques ou sociales à long terme, qui ne sont pas toujours faciles à identifier lorsqu’elles commencent à se concrétiser. Ce sont ces thèmes qui donnent généralement lieu à de longs cycles d’investissement en capital (voir graphique), dans la mesure où les entreprises décèlent des opportunités de croissance. Nous avons étudié certains des changements majeurs de ces trente dernières années. Ce faisant, nous avons observé qu’à mesure que chaque thème progressait, les secteurs connexes surperformaient de loin l’indice de référence global. Durant le supercycle lié aux combustibles fossiles (1999-2014) par exemple, le secteur énergétique a surperformé le S&P 500 de 7 % par an. Plus récemment, les performances des titres technologiques ont devancé celles des marchés américains dans une proportion annualisée similaire lors du cycle lié au cloud et au commerce en ligne, qui a débuté en 2009.

Mais l’identification des thèmes n’est que la première étape. S’il est facile, rétrospectivement, de définir les périodes marquées par de puissants cycles d’investissement, il s’avère bien plus ardu de prédire quand un thème se démarquera et quand il s’essoufflera. Selon les critiques, un bon récit, aussi convaincant soit-il, ne se traduit pas toujours par de bons investissements. Ils ont raison, dans une certaine mesure. Pour qu’un investissement thématique porte ses fruits, les investisseurs doivent selon nous pouvoir s’appuyer sur des critères clairs afin de définir des thèmes pérennes ainsi qu’un processus de construction de portefeuille cohérent, assorti d’un réel potentiel de performance. Mais plus encore, les portefeuilles thématiques doivent être bâtis avec tout autant de rigueur et de discipline et la même gestion des risques que n’importe quel portefeuille d’actions à gestion active. Nous étudions dans cet article les principes d’un investissement thématique efficace, afin d’aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées s’agissant des portefeuilles thématiques et à les appliquer à une stratégie d’allocation d’actifs plus large.