ChatGPT sta suscitando grande entusiasmo per la capacità dell'intelligenza artificiale (IA) di rivoluzionare il mondo degli affari. Per le società d'investimento, l'IA può eseguire molte funzioni di routine e lasciare agli analisti più tempo per svolgere ricerche approfondite, armati di più informazioni di quante ne potrebbero mai elaborare da soli.
Da quando OpenAI ha lanciato ChatGPT lo scorso anno, l'IA è diventata un tema caldo. Accademici e professionisti hanno pubblicato innumerevoli articoli e video in cui si dimostra come ChatGPT, che è basato su modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM), può essere utilizzato per analizzare i titoli azionari e prevedere l'andamento dei mercati finanziari. Gli analisti finanziari hanno i giorni contati?
Non proprio. L'IA non si sostituirà agli analisti in tempi brevi. Sebbene rifletta i principali progressi dell'IA, ChatGPT non può a nostro avviso rimpiazzare l'analisi finanziaria o la ricerca fondamentale che servono a sviluppare una visione a lungo termine sulle prospettive di business e sul potenziale di rendimento azionario di una società. Tuttavia, mentre le aziende di tutti i settori si affannano a trarre vantaggio dalla rivoluzione dell'IA, le società d'investimento scopriranno nuovi modi per migliorare l'efficienza dei loro processi.
Elaborare enormi volumi di informazioni
Se utilizzati correttamente, ChatGPT e gli LLM possono aiutare gli analisti a svolgere meglio il loro lavoro. Gli analisti azionari sono spesso sopraffatti dall'enorme mole di materiale da elaborare per ottenere informazioni su una determinata azienda. Notiziari, documenti ufficiali e conference call sugli utili generano un flusso infinito di informazioni. I team d'investimento sono dunque costretti a concentrare la ricerca approfondita su un numero limitato di posizioni prioritarie o sui candidati all'investimento più promettenti.
Se però un analista potesse avere al suo fianco 10.000 stagisti altamente competenti, saremmo in presenza di uno sviluppo rivoluzionario in grado di affinare le capacità d'investimento potenziando enormemente l'elaborazione di informazioni. Riteniamo che gli strumenti basati sugli LLM, come ChatGPT, possano eseguire per i professionisti degli investimenti mansioni di routine che richiedono molto tempo e assorbono risorse eccessive, o non vengono svolte affatto. Negli ultimi anni le nuove tecnologie LLM hanno fatto passi da gigante e sono diventate facilmente accessibili a chiunque abbia competenze di programmazione di base. Quindi, una volta identificate le strozzature logistiche che ostacolano il lavoro degli analisti, è possibile impiegare l'IA in modo creativo per migliorare l'efficienza.
Copertura di un maggior numero di conference call e relazioni sugli utili
Gli analisti azionari coprono in genere decine di società di un determinato settore, monitorando anche i concorrenti e i potenziali candidati all'investimento. Durante la stagione degli utili è impossibile partecipare a tutte le conference call, che hanno in genere durata di un'ora, e naturalmente non c'è abbastanza tempo per prendere parte a tutte le call dei concorrenti di ciascuna società.
La maggior parte degli analisti non incaricherebbe mai uno stagista di seguire le call sugli utili delle aziende più importanti di un portafoglio. Tuttavia, così come farebbe con un numero illimitato di stagisti, un analista potrebbe affidare a un LLM, che ne farebbe una sintesi accurata, le conference call che non è in grado di seguire personalmente. Abbiamo testato questa possibilità su alcune conference call e su vari documenti, tra cui la recente call sugli utili di AB, e siamo rimasti colpiti dalla qualità e dall'accuratezza delle sintesi generate.
Gli analisti sono sempre curiosi di conoscere i temi o i quesiti che potrebbero sorgere al di fuori del loro universo di copertura, ad esempio quelli inerenti all'inflazione, alle catene di produzione o alla regolamentazione. Gli stagisti virtuali degli LLM possono cercare ed estrarre automaticamente temi come questi e avvisare gli interessati.
Gli LLM possono essere utilizzati anche per individuare modifiche di rilievo nei testi dei documenti societari. Tali documenti sono spesso lunghi centinaia di pagine e la maggior parte del testo non cambia da un trimestre all'altro. Gli LLM possono passare al setaccio questi documenti per individuare le modifiche che potrebbero segnalare un mutamento sostanziale nell'attività o nella strategia di un'azienda e richiedere ulteriori indagini.
Sintetizzare riunioni, appunti e testi interni
I gestori di portafoglio e gli analisti partecipano a innumerevoli riunioni e call su Zoom. A volte, prendono appunti disordinati e poi li consegnano a uno stagista perché li riscriva.
ChatGPT è in grado di condensare le trascrizioni di Zoom e di riordinare gli appunti presi di getto elaborandoli in formati di facile utilizzo, come frasi di senso compiuto o elenchi puntati. ChatGPT può essere utilizzato anche per estrarre i temi salienti da un testo più lungo e discorsivo, aiutando gli analisti a dare immediatamente un senso a una conversazione sconclusionata. Gli appunti così rifiniti sono più comprensibili a un pubblico di non esperti e possono essere condivisi automaticamente con i membri del team e archiviati nei sistemi di gestione della ricerca.
Con questo tipo di database interno, gli LLM possono essere utilizzati per generare approfondimenti proprietari. A nostro avviso, è qui che risiede il vero potere dell'IA per le società d'investimento. In futuro, potremmo essere in grado di impiegare ChatGPT per elaborare e interpretare una raccolta interna di appunti degli analisti, ad esempio per generare una rapida sinossi della tesi rialzista o ribassista relativa a una specifica azienda. Questo dimostra come l'IA possa diventare uno strumento prezioso in grado di aiutare i Chief Investment Officer a monitorare le tesi d'investimento o ad automatizzare i commenti trimestrali per i clienti.
Sfide e rischi: allucinazioni e sicurezza
ChatGPT è una tecnologia ancora nascente. Nonostante i rapidi miglioramenti, mostra una tendenza preoccupante ad avere allucinazioni o a formulare risposte che sembrano plausibili ma sono inventate di sana pianta. Questi falsi positivi possono essere affermati con persuasiva convinzione. Gli analisti devono quindi esaminare le risposte di ChatGPT e verificarne l'accuratezza, proprio come farebbero con uno stagista motivato ma inesperto che trova su Internet informazioni inattendibili.
È importante stare attenti anche ai problemi di sicurezza dei dati. ChatGPT e altri modelli di intelligenza artificiale devono essere integrati nell'ambiente informatico interno di un'azienda per garantire la sicurezza e tutelare la proprietà intellettuale. Anche il diritto d'autore e la provenienza delle informazioni sono temi cruciali allorché si valuta come citare le informazioni generate dalla macchina per assicurare chiarezza e conformità.
Un cambiamento culturale per favorire la produttività
Al di là delle questioni tecniche, ChatGPT rappresenta una sfida culturale. I team di data scientist devono promuovere attivamente i vantaggi e mostrare esempi tangibili. Gli analisti devono scoprire quali mansioni possono automatizzare, prendere confidenza con la tecnologia e comprenderne i limiti. Inoltre, data l'innovazione più famosa di ChatGPT – la capacità di elaborare i comandi utilizzando un linguaggio naturale e umano – per usare efficacemente lo strumento è necessario fornire i comandi giusti ("prompt engineering") al fine di ottenere risultati di alta qualità. Superando questi ostacoli, i team di analisti potranno finalmente adottare la tecnologia.
Una volta fatto questo, crediamo che ChatGPT e gli LLM avranno un impatto rivoluzionario sulle imprese che ne faranno un uso strategico e sistematico. È importante non sopravvalutare il potere dell'IA nell'esecuzione di attività di ricerca e selezione dei titoli. È opportuno invece identificare le mansioni che potrebbero fornire i maggiori guadagni in termini di produttività, come se un team avesse accesso a migliaia di stagisti. Coniugando l'acume degli analisti d'investimento con la potenza di elaborazione di ChatGPT, possiamo creare un arsenale di IA, migliorare l'efficienza della ricerca e, in ultima analisi, prendere decisioni d'investimento migliori.
